2007年04月13日 星期五.docVIP

2007年0月日 张忆东 策略研究员 （0211195） 钱进中国，前进A股!股指期货在即，市场将从安全边际再次走向理性泡沫 股指期货推出加速度。证监会昨日在其网站上发布了《期货交易所管理办法》和《期货公司管理办法》，两部法规将作为先前推出的《期货交易所管理条例》配套法规，都将于2007年4月15日实施。结合日前证监会主席助理姜洋的表态，股指期货的监管框架趋于形成，加上中金所已经完成技术准备。因此，各种配套规章陆续发布实施，将加速股指期货推出的速度。考虑到我国经济发展，目前金融股、钢铁、电力等蓝筹的股价水平是相对合理的。根据07年业绩，沪深300指数成份股的平均市盈率不到28倍，因此，在股指期货推出前，权重股具有惜售性，从而保持大盘上升态势。 钱进中国！ 中国人民银行(PBoC)宣布今年第一季度外汇储备增长1357亿美元，是去年全年2473亿美元增加量的一半还多。可以用以下两个因素来解释：今年一季度，中国贸易顺差为464亿美元，外国直接投资(FDI)约为150亿美元。然而，除了贸易顺差和投资外，今年以来每个月还有250亿美元的资金流入中国。对于资金的大幅增长，最常见的解释是：据称，中国央行去年为了将资金留在海外而与各商业银行安排了一系列货币掉期交易，而这些交易目前正逐渐到期。另一个可能的因素是人民币缓慢但持续的升值，这可能吸引了“热钱”流入中国。 另外，今天，