关于我国发展房地产投资信托税收政策研究.pdfVIP

‘福建论坛·人文社会科学版)2011年第4期 关于我国发展房地产投资信托的税收政策研究 口邓子基唐文倩 擅要：炙国过度证券化高违约风险的次级住房抵押贷款形成的衍生金融工具的管理和风险．影响着整 个国际金融和经济运行。我国房地产相关金融产品开发较为滞后，必须先期研究以房地产投资信托基金 EsbteI嗍廿n印t (Real Tnl啦，RElTs)为代表的房地产证券化金融产品的未来制度安排和税收政策。从而提 高其收益性、成长性和流动性。在现行税法下。我国发展REITs面临税收负担重扣重复课税的问题。参照西方 固家的经验。对我国未来推行REITs的税收政策建议是：明确信托财产课税环节。防止利用REITs架构延迟纳 税或追税；REITs双重所有权结构下应豁免重复课征的流持税；制定专门税收法规。确立受益人负担原则。消 除所得的经济性重复征税；税收政策应鼓励投贵者长期持有。促进机构投责者的广泛参与；明确税收政策意 图。给予公益性质REITs适时的优惠。 关键词：房地产授费信托基金(REITs)；房地产证券化；税收政策 中圈分类号：F812．42文献标识码：A 文章编号：167卜8402(2011)04—0004—06 我国一直没有确定信托所得课税的基本原则，税收 一、综述 理论界对中国目前包括房地产投资信托基金在内 国内学术界从中观层面对金融信托行业及其 的金融信托业务各环节收益如何征税的探讨尚不 深入。我国现行税法中企业所得税和个人所得税的 信托产品的税收政策分析相对较少。张建棣(2002) 较早对信托收益所得税理论进行研究。引入信托 规定对信托收益，没有考虑到其自身的特殊性，做 “管道理论”并较详细地介绍了国外信托收益所得 出具体规定。纳税义务人选择不清，重复课税；在税 税的纳税主体以及一些相关反避税措施。提出税负 收优惠和纳税时点的选择上也存在诸多问题。在国 从轻、防止避税和避免双重征税等原则来构建我国 外．转变监管和税法变化往往会带动许多新的金融 产品推出。Mert∞Miuer(1986)认为，相对市场效率 信托收益所得税制度。邓辉(2002)提出信托税制的 调整重在解决“双重所有权”与“一物一权”的法律 而言。现有的许多证券功能十分相似。近乎可以相互 冲突。以受益人为纳税人，消除名义税负；徐孟洲 替代，以至于不能为新的创意获得专有权利，所以 席月民(2003)借鉴我国台湾地区信托税法，着重论一般需要法规或税务的冲击去刺激金融创新。在实 证了构建我国信托税制的制约因素和基本原则．并 证研究方面．大多数学者利用模型估算房地产公司 就我国现行税收体制下的信托税制设计提出政策 价值。从而检验税率变动对其潜在影响，详见Follain 锄d 主张。安体富、李青云(2006)也详细介绍了包括实 Brueckller的文献综述(1986)。除了模拟技术之 质课税等原则在信托收益课税上的运用。王国华 外，No呻始(1987)使用评价数据进行实证估算美国 (2006)在金融课税的特殊问题研究中，提出我国信1976年和1981年税法如何影响房地产业资本率(即 托税制体系建设的整体构想。何正荣(2006)介绍美净收入除以房地产价值)。G8rySi舢s，G∞脚 Estate 国、澳大利亚、加拿大、法国等的REITs(Real (1990)使用市场数据，评估1976年和1986年税收法 Inveshn曲t 7rn玛ts)(I制度及其税收政策。从总体看。律修改实证的影响，证实了税法和房地产资本市场 作者简介：邓子基，男。福建沙善人。置门大学财政承夤深教授、博士生导师；唐文债．★．安t舍肥人．豆九大学财政