(课程班用)第四讲：利用外资和外债管理问题研究.ppt

利用外资与外债管理问题研究 专题讲座 一、关于负债经营的理论分析 1、引进外资以弥补经济发展中出现的“两个缺口” （1）??封闭型国家很难走出贫困 根据国民收入的平衡公式： 国民收入(Y)=消费（C）+投资（I） 因为 储蓄（S）是国民收入减去消费的余额 即：S=Y-C 所以 S=C+I-C 所以 S=I 即：储蓄=投资 然而，在一个封闭的国家中……… （2）在开放型国家中，出现了两个缺口 在开放型国家中有了外贸活动，国民收入受到进出口的影响。 　 Y=C+I+出口(X)-进口(M) 因为 S=Y-C 所以 S=C+I+X-M-C 整理后：S=I+X-M 移项后：I-S=M-X 即：投资-储蓄=进口-出口 举例： A国政府年初制定了8%的经济发展速度... 1300亿美元I-1200亿美元S=900亿美元M-800亿美元X 经济发展中出现了“两个缺口” （3）两缺口定义 储蓄缺口：指一国为生产一定量产品所需的投资额超过了本国生产水平所能提供的储蓄额。 外汇缺口：指为维持一定速度的经济增长所需的进口额超过与这种生产相联系的出口数额。 （4）储蓄缺口要靠外汇缺口弥补。 （5）要想保持外汇缺口，即少出口多进口就必须要有外汇来源，因此要从国外借款。 （6）一笔国外贷款可起到双重作用，即同时弥补了两个缺口。利用贷款引进机器设备，一方面是进口，而这项进口不需要用出口换来的外汇支付，从而弥补了外汇缺口。另一方面同时又是投资，而这项投资不需要动用国内储蓄，所以也弥补了储蓄缺口。 2、利用外资的时间差效应 （1）两种引进技术的发展模式 第一种：国际贸易型发展模式。是指通过商品和劳务的国际交换来利用发达国家的技术和生产力。（如出口纺织品，进口机器设备） 第二种：国际负债型发展模式。是指采用借外债的方式来利用发达国家的技术和生产力。 比较两种引进技术模式的差别： 第一种发展模式（国际贸易型发展模式）的利用，在现实中受到很大的限制，因为这种发展模式要求一国的进出口额保持平衡，这样，利用发达国家成果的规模就受到本国产品现有的出口能力的严重制约。 第二种发展模式（国际负债型发展模式）的利用则可以克服发展中国家出口能力弱的制约，能以较大的规模利用发达国家的技术成果，并能因此产生加速本国经济发展的时间差效应。 （2）利用外资实际上是一种资本的期货交易 利用外资不仅包括外资的借入使用过程，而且包括外资的偿还过程，因此，从全过程看，它可以被看作为一种资本的期货交易：即用发展中国家的远期资本来换取发达国家的现期资本。利用外资实际是以未来的资金流出为代价，取得当前的资金流入。 比较一下前面所述引进技术的两种模式，可以发现： 前者是通过国际贸易实现了资源利用“质”的转换；（实际是在用劳动力换外国的资金和技术） 后者则不仅实现了资源利用质的转换，而且实现了资源利用的时间上的转换，极大的缩短了发展中国家追赶发达国家的过程。 （3）利用外资的时间差效应 在国际资金的借贷和偿还过程中，资金从流入转为流出之间存在着一个时间差。在这段时间内，引资国的经济不但有可能出现量上的增长，而且有可能出现质的变革。 在量的方面，由于资源利用在时间上的转换，引资国可以把本国潜在的未来的资源通过利用外资转化为当前的、现实的、可利用的资源。 在质的方面，由于利用外资而引进了先进的生产技术和管理技术，因而大大提高了本国资源使用的效率和开发的深度，引起国民经济结构质的变化，获得的效益要远远大于同样规模的本国资本投资所产生的效益。 时间上的节约。 3、负债经营是落后国家走出贫困恶性循环的一条通道 要打破这种恶性循环，应该换个发展思路，从外部入手，以负债经营的方式引进国外先进技术设备，提高国内落后的生产力水平 如韩国的负债经营。与北朝鲜的比较。 新中国的负债经营之路。 二、从负债经营到债务危机 1、? 良性发展的东亚负债经济。 亚洲“四小龙”和泰国、马来西亚等东盟国家目前正在走着一条良性循环的负债经营之路。这其中韩国做的尤为突出，为经济落后的发展中国家树立了一个利用外资发展本国经济的较好范例。1962～1987年中，韩国的国民生产总值以年均8.7%的高速度增长，1988年又比上年增长12％。人均国民生产总值从1962年的87美元跃升到了1988年的4045亿美元，1995年突破1万美元。在这些年的经济高速增长数字中，有近四个百分点是使用外资所带来的。也就是说，如果没有外资的引进，韩国的经济这些年里只能以低速度或中等速度向前发展，决不会