企业重组：是资本运营,还是圈钱游戏——简析当前我国企业重组现状及和欧美国家差距.pdfVIP

维普资讯 总25卷 第 2期 西南民族大学学报 ·人文社科版 Vo1．25No．2 2004年2月 JournalofSouthwestUniversityforNationalities．Humanities SocialSdenoeS Feb．2004 企业重组 ：是资本运营 ，还是圈钱游戏 简析 当前我 国企业重组的现状及其与欧美国家的差距 夏万林 (重庆邮电学院，重庆 400065) 摘要：企业重组是资本运营的核心内容，也是现代企业在市场经济条件下提高竞争力，获得发展或摆脱困境， 实现资本要素优化组合的重要途径。本文着重探讨了当前我国企业在改革环境下重组的现状 以及与欧美国家第 五次并购重组浪潮的差异，目的在于说明：我国目前的企业重组尚属于一种低水平、低效益的资本运营行为，其原 因是由于我国的市场经济体制还不够完善和政府主导型的行政性企业重组，并 由此造成 了一些负面影响。只有深 化改革，建立起真正意义上的市场经济游戏规则，才有可能建立起有利于社会经济健康发展的资本运营机制。 关键词：市场经济；资本运营；企业重组；中外比较研究 中图分类号 ：F830．9 文献标识码：A 文章编号：lO04—3926(2O04)O2—0276-_05 企业重组 ，是资本运营的核心内容。在现代市 人员重组等内容。其中，资产重组是企业重组的核 场经济条件下 ，企业面对激烈的市场竞争和科学技 心。企业重组的方式有合并、控制和吸纳三大类型， 术的El新月异，要获得发展或摆脱困境，就必须充分 又可归纳为体内重组 (封闭式重组)和体外重组 (开 利用企业重组这一手段，不断淘汰不 良资产，置入优 放式重组)。体内重组主要是企业对现有 自身资源 质资产，优化组合资产，以实现资本运营效率的最大 要素的挖潜与改造，体内重组通常有两种情况，一是 化和最优化配置。企业重组是市场经济规律作用于 简单合并重组，二是简单分立重组，可更进一步细分 企业经营活动的必然结果。然而，当企业重组这一 为以下几种类型：股份公司改制上市、主业转换重 资本运营方式被引入我国企业改革领域后，却成了 组、资产分割重组、资产出售转让重组、租赁托管破 “桔生淮南为枳”，受到某些人的曲解，被当成了一种 产拍卖重组。体外重组是指企业 内部资产与外部资 居心叵测的 “圈钱游戏”，以至于人人谈 “组”色变(因 产在一起或者是企业内部的资产重组需凭借外部资 为在我国深沪股市上，一旦哪家上市公司传出要进 产的作用来完成。体外重组主要有以下几种形式： 行重组的消息，就意味着获取短钱收益的机会到了， 债权转股权、成立合资公司、发行企业债券、购并等。 许多股民均把重组视为获取投机性收益的主要通 体 内重组与体外重组是相对而言的，企业进行重组 ， 途)。企业重组这一理论与现实的巨大反差，令不少 有时可能会选择多种重组方式交叉进行，例如，对国 人也困惑不已：企业重组，究竟是正常的资本运营， 有大企业来说，可以先进行体内重组，再进行体外重 还是居心不 良的 “圈钱游戏”?这个问题，的确很值 组。 得我国企业界反省和深思。 我国的企业重组发韧于20世纪 80年代中叶， 经过 10多年的探索，迄今为止共发生重组案例上万 一 、 我国企业重组的现状 起，其中大多数集中发生在股票市场上，并成为 “圈 所谓企业重组 ，就是指企业为了提高并保持其 钱游戏”中的主角。1993年，深宝安集团通过二级 市场竞争力，使之有能力参与市场竞争而按照市场 市场收购上海延中股票，拉开了深、沪股市上市公司 经济原则对企业的各类资源要素 (包括企业本身