中国社会责任投资中风险控制研究.docVIP

中国社会责任投资中的风险控制研究 摘 要：随着社会责任理念在国内的深入，社会责任投资实践不断涌现，然而，中国内地的社会责任投资主体与环境欠成熟等因素构成了社会责任投资的风险源。本文在介绍了社会责任投资的内涵及其长线价值后，从社会责任投资的风险认知、风险评估、风险控制体系等角度阐明了社会责任投资在中国的风险控制思路，并给出了发展社会责任投资的合理化建议。 关键词：社会责任投资；SRI基金；投资风险；风险评估；风险控制 1 社会责任投资的多视角内涵 社会责任投资(Socially Responsibility Investment，SRI)是将社会性问题与投资者的价值观、投资决策挂钩，呼唤保护环境、对社会负责的投资行为。具体是指金融机构的投资决策不仅要考察投资对象短期财务业绩，还要考察投资对象的社会、环境和企业伦理的价值，做出综合判断，最终形成投资决策的投资行为。其含义并不是要求企业牺牲收益为社会和环境做贡献，是在把握好经济、社会、环境三方面平衡的同时开展企业的投资活动，在经济、社会和环境三者之间形成互补、并存的关系。 从投资者角度来看，SRI实际上是在投资决策中结合了个人的价值取向和对社会的关注，不仅考虑投资者的金融需求，而且强调投资的社会影响。SRI允许投资者在关注传统的金融问题的基础上，把目光投向诸如社会公平、经济发展、人类和平、环境保护等问题上来，在投资选择中加入个人或组织、团体的价值理念和信仰，表达他们对经济和社会、利益和伦理、当前状态和未来持续发展的选择。 从企业角度来看，SRI在严谨的金融分析中考虑投资的正、负社会及环境效果，识别并投资于满足一定的企业社会责任标准的企业。企业社会责任意味着建立在一定伦理价值和对雇员、社区、环境关注的基础上公开透明的业务运作，它把可持续发展的理念最大程度地传播到社会和股东。 从基金产业角度看，SRI基金以独特的投资标准，突破了传统单一的金融目标，追求金融与社会、文化、环境目标的高度统一，实现了基金来源、基金投资、基金效果最广泛的社会性和长期性的一致，为基金产业开辟了更广阔的发展空间。 从可持续发展角度来看，SRI是企业经济活动实现可持续性的市场机制。一个做到“社会、文化、环境可持续性”的企业不只追求利润最大化，而且也追求社会、文化、环境可持续发展的目标。经济目标和后者之间会产生一种可持续性的平衡，这种平衡将会比一般投资带来更高的利润。 2 社会责任投资的长线效应 社会责任投资者，并非只追求利润，因此投资的资金期限往往比追求短线报酬的资金更长，适合投资者做长线投资布局。社会责任投资的标的物，往往是重视公司治理及担负起良好社会责任、追求可持续发展的公司，长期绩优具有稳定投资价值的公司，自然受到更多投资者的喜爱。另外，大环境也朝有利于社会责任投资的方向发展，加上政府的支持，其更具有爆发力，最后，社会责任投资因受社会责任、伦理条款限制，往往能减少投资风险，其费用成本也低于一般非责任投资。因此，从事社会责任投资，长期来看并不会造成为达成目标而大幅牺牲投资报酬的情况。以下从企业行为、主流投资行为、可持续发展及社会指数等方面阐明社会责任投资的长线价值。 (1) 社会责任投资对企业行为的影响。SRI使企业认识到社会责任行为成为企业竞争力的一部分，SRI促进企业在公司治理方面重新制定解决方案，通过股东对话和实施改革提升企业责任。SRI也有助于提升企业管理声誉，好的环境和社会表现与优秀的公司治理同样重要。SRI使高管不仅要考虑企业的金融（股东收益）表现，还要在投资决策中平衡考虑一系列利益相关因素，包括雇员、顾客、社区、合作伙伴等。 (2) 社会责任投资将会影响主流投资行为，为基金产业的发展注入新的活力。SRI基金是一种兼顾个人利益、价值理念和公众利益的金融产品，满足了投资者个性化的投资需求。成功的SRI基金能给投资者带来三方面的收益，在直接金融收益之外给予社会和环境回报。这将改变目前基金单一经济收益的有限性，大大刺激基金产业的扩容。 (3) 社会责任投资是实现可持续发展的关键的市场机制。可持续发展的概念深入主流资产管理领域，SRI为坚持可持续发展模式的企业提供了资金支持，降低了融资成本，降低了公司运营的市场环境冲击，促进了环保性或永续发展性商品及服务的提供。另外，社会责任投资的发展与未来产业密切相关，诸如可再生能源、信息技术、大宗运输、教育、老年服务业和水资源管理等，这些前景产业将主导投资方向，社会责任投资必将有力地支持这些未来产业的迅速发展。 (4) 目前全球主要社会指数的市场价值在快速增长，交易的活跃程度也在逐年提高。这表明，社会责任投资的长期回报吸引了越来越多的社会责任投资者进入全球股票市场，社会责任投资也将成为中西方投资市场中新的主流投资方式之一。道琼斯可持续发展指数（Dow Jones Sus