2009年冬季量化投资策略研究.pdfVIP

估值、流动性与中短期市场涨跌 ——2009年冬季量化投资策略研究之二 提云涛 2009.12 主要内容 1. 多元驱动下的市场：情绪、估值与资金 2. 政策对市场决定的量化效应 3. 经济增长的作用：中期的视角 4. 结论与建议 申万研究 22 1.1 情绪、资金和估值有助于判断市场涨跌：验证 预测方向的准确率比较高 应用模型判断方向的准确率达到71%。 确实对预测有帮助：11.24调整 图1：7月份以来的预测及实际表现 7月底，市值资金比接近7，利润利息比小于 1，市场大幅度调整。 20% 11月24日，市值资金比达到6、利润利息比 10% 小于1时，市场开始调整。 0% J J A S O N u u u e c o 还有什么有待研究？ -10% n l g p t v - - - - - - 0 0 0 0 0 0 只从月初到月底，有待研究高点和低 -20% 9 9 9 9 9 9 点； -30% 预测涨幅 实际涨幅 只是月度，有待研究季度波动； 数据来源：申万研究。 有待研究政策对市场情绪的影响和实 体经济增长对市场的作用。 申万研究 3 1.1 平均与最大最小的差异：月度/季度 图2：2000年来月/季收盘、平均、最大涨跌幅 15% 12.95% 月收盘与最高最低差别很大 10% 2000年1月——2009年11月，以月为例 6.06%