论中国上市公司治理结构缺陷和改造.pdfVIP

论国有上市公司治理结构的缺陷和改造 内容提要 公司治理结构问题 可以说是一个法学课题 也是一个经济学课题 本文主要阐述的 观点是公司治理结构和公司的控制权密切相关 而控制权决定了公司的产权结构 所以建 立合理的公司治理结构必须从建立合理的产权结构开始 根据这个思路来对中国的上市公 司特别是国有控股的上市公司进行应用分析 从而对中国的上市公司治理结构的改造提供 政策建议 为此 本文始终围绕三个核心问题展开讨论 这三个问题就是 1 公司目标到 底是什么 2 公司治理结构的本质及其决定因素是什么 3 公司治理结构的功能和目标到 底是什么 围绕上述三个问题 笔者认为 首先 公司目标和控制权的归属密切相关 在假设制 度环境和市场环境不变的前提下 一般来说 股份公司的目标就是股东财富最大化 国有 控股的上市公司的目标就是国有股东财富最大化 其次 公司治理结构本质上是一系列合 约的安排 在这些合约当中 公司董事会和经营者的委托代理合约是其核心 公司治理结 构是由公司产权结构 制度环境和市场环境决定的 所以 公司治理结构的构造还要考虑 和制度环境市场环境的相容 在给定制度环境和市场环境的前提下 建立公司治理结构的 出发点应该从建立公司产权结构开始 最后 就公司治理结构的功能而言 公司治理结构 就是要解决公司经营者的选择问题和对经营者的激励和约束问题 Abstract The corporate governance is not only a legal question, but also an economic question The corporate governance structure and control power are closely related with, and control power has determined the property right structure of the company, so setting up rational administration structure must begin from set up rational property right structure meanwhile, utilize this viewpoint to use analysing to the state-run listed company of China Thus, offer suggestions to the transformation of the state-run listed company of China. Particularly, this frame is from the environmental market environment of system and property right structure to companys goal to companys administration structure. in this text , around three key questions all the time :1, What is companys goal ?2, What are essence of the administration structure of companies and decisive factor?3, What are function and goal of corporate governance ? Round above-mentioned three questions, I think , at first, the ownership of companys goal a