论我国国有上市股份有限公司中经营者股票期权激励.pdf

中文摘要 经营者股票期权激励制度是当今企业管理理论界研究的热门话题之一。之 所以出现这种状况的主要原因是：近年来，我国国有企业在改革的过程中，大 部分国有企业逐步进行了股份制改造。在已上市的股份有限公司中，为实现在 公司两权分离的条件下对经营者的有效激励，实践中进行了一系列的探索和尝 试。试图从对经营者报酬的设计方面找到一个合适的激励方式，促使经营者从 关心自己的利益出发而努力工作。在若干的激励措施中，大多是侧重于对经营 者的短期激励．如工资、奖金、年薪制等，易引发经营者的短期行为，不利于 公司的长远发展。所以，要实现对经营者的长期激励，必须让经营者持有公司 的股权，推行经营者股票期权制度。但是作为一种较新的激励制度，它的实施 需要其特定的环境。而我国目前的情况是基本具备了一定的条件．但仍没有全 面、广泛实施的环境。本文从现代企业理论及我国国有企业公司治理结构现存 的问题出发，分析了对我国国有企业高层管理者进行激励的必要性。在分析了 我国目前国有企业经营者激励不足的现状及主要采用的激励方式，并比较了各 种激励方式的局限的基础上，进一步分析了股票期权激励制度对我国上市股份 有限公司的经营者长期激励的意义。在分析股票期权定义与其在国外实行的现 状及特点和其实施的具体条件后，对我国现在试行的模式、取得的成效、存在 的问题也进行了讨论，并在文章的最后，提出了在目前情况下，要在我国广泛 推行股票期权激励制度，必须要完善我国资本市场和经理人市场，完善公司治 理结构．及修改完善有关法规政策的若干建议。 本文试图从理论上来阐述在我国目前的状况下，在上市的股份有限公司中 推行经营者股票期权激励制度的必要性与适应性。其主要观点可以简单归纳如 下： 第一部分，即文章的引言部分，主要是从我国国有企业改革的现实入手， 重点解释“为什么对我国国有企业的经营者进行必要的激励很重要及经营者股 票期权制度实施的比较优势”。 第二部分，主要从西方激励理论入手讨论了激励与需要的关系。认为对于 经营者这一个特殊的群体，虽存在一定的高层次的需要，但在目前状况下，他 们仍然把经济利益看得很重要。即经济激励对经营者来说仍意义重大。 第三部分本章对经营者股票期权的概念及其运行机理进行了阐述的基础 上，重点分析了股票期权制度在美国及日本和欧洲的实施情况。并根据近年来 美国一些大公司暴出的财务丑闻所引发的有些人对股票期权制度存在着误解， 分析了作为一种新的激励制度，它的实施必须要有一定的政策、法律、社会环 境相配套。 第四部分本章主要分析了我国国有上市股份有限公司经营者激励的现状， 认为从其对经营者的激励的现实及其常用的激励方式来看，存在着以下问题： 一是对经营者的激励不足：二是激励的重点基本上侧重于对经营者的短期激励， 而对其长期激励不足。并进一步分析了两大问题，一是对我国上市股份有限公 司现试行的经营者股票期权制度的三种主要的模式进行了详细的介绍，二是在 对第一个问题分析的基础上，提出了在我国实行对经营者实行股票期权激励过 程中存在的若干需要解决的难题。 第五部分本章主要是根据前文的分析，笔者提出了在我国目前的实际情况 下，上市公司推行对经营者股票期权激励的一些建议。 第六部分是照篇文章的总结。对我国目前和以后对经营者实施股票期权 激励制度的必要性又一次给予了肯定，指明了股票期权制度具有的功能，但同 时对我们应关心的几个问题又一次提出了建议。 本文创新之处表现在以下两个方面： 1．比较系统地阐述了国有上市股份有限公司要实现在两权分离的状况下， 对其经营者推行股票期权激励制度必须构建的政策、市场、法律环境。 2．在对中外实施经营者股票期权激励现状进行对比分析的基础上，提出了 在我国实施经营者股票期权激励制度在实际操作上的设想。 关键词：经营者激励。股票期权制度，上市股份有限公司，公司治理结构 Abstract The of theexecutivestock isoneofthe inspirationsystem options current reasonisthatmost