上市公司融资和资本结构管理探讨--兼论对中国一家上市公司案例分析.pdf

上市公司融资与资本结构管理的探讨Y?咖6 ——兼论对我国一家上市公司的案例分析 摘 要 f近年来，随着产品市场竞争加剧和金融系统市场化程度 的提高，企业融资管理的外部环境发生了显著变化。而股份制 现代企业制度的进一步发展完善，企业通过可持续增长以实现 企业价值最大化的财务目标的管理思路逐步得到广泛接受。新 环境下，企业融资决策和资本结构管理的水平已成为企业的重 要竞争优势。Jh 本文引用国内外相关理论，并结合经济发展现阶段的金 融市场及企业实际情况，归纳出现代上市公司融资及资本结构 管理应遵循的一般原则，包括行业适应性、收益性、风险性、 灵活性、市场反应及财务风险的正确评价等原则。并强调处于 不同增长阶段的企业对以上原则的适用有不同的侧重。f处于高 增长阶段的企业首要的原则是控制与高增长相匹配的高风险和 维持充分的财务灵活性，而对于低增长的企业而言，提高资金 使用效率和收益性则是关键。)一 随后，本文又对中国上市公司融资及资本结构管理的历 史和现状进行了分析和评价。f随着计划经济向市场经济的转 化，中国企业对筹资等财务管理问题有了更深的认识。但由于 国情和历史的原因，尚未形成较系统的管理模式，大部分公司 的筹资管理水平还处于较初级阶段。表现在国内现有上市公司 中普遍存在的资本结构不合理、债务融资比例偏低、融资决策 中盲目的股权融资倾向等问题厂—一 ． 据此，本论文根据以上管理原则，结合国内一家路桥行 业上市公司资料，对该公司的相关管理现状和趋势，进行了一 个较全面的案例分析和研究。f研究结果表明，只有采用科学的 分析和决策方法对公司负债能、力、未来的发展潜力做出正确的 评价，才能使企业在避免过于保守丧失发展良机的同时，又使 企业增长的风险得到合理的控制。因此，中国现代企业尤其是 上市公司已步入需要改革融资理念和优化资本结构的管理新时 代。} 卜 ，， 一’ ，一 关键词：上市公司，融资霞，资本结构管理，可持续增 长，财务风险 An intothe and managementcapital funding exploration structure oflisted companies management withacase onalisted inchina --Together study company Abstract have to Inthe taken changes place pastyears，remarkable a the environmentof for exterior company， f