管理层收购财务风险及其防范.pdfVIP

科技情报开发与经济 年 第 卷 第 期 VPW X #YPZ W:[S\Q=#WS: ]Y^Y_S‘QY:# a YPS:SQb ABBD !D !B 文章编号： （ ） 收稿日期： !BBH G JBDD ABBD !B G B !! G BA ABBD G BJ G AB 管理层收购财务风险及其防范 游坚平，石 兆 （中南大学商学院，湖南长沙， ） O !BBD 摘 要：管理层收购是一项高风险、高智力要求的资本运营活动，因此在其从制订收购计 划到完成企业整合的整个操作过程中，都面临着大量的不确定因素，这些不确定因素常 常会给管理者及其他参与者带来巨大的风险；文章对影响财务风险的主要因素进行了分 析，提出管理层收购如何防范财务风险的措施。 关键词：管理层收购；财务风险；控制；防范 中图分类号： 文献标识码： PND !9 A = 管理层收购 C Q00;%-%’ R. G )7’ 即QRS E 是指目标公司的管理者 证投资者的安全有着极其重要的意义。 或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者 企业进行资本经营时，时常面临着政治风险、经济风险、社会风险等 结构、控制权结构和资产结构，达到重组本公司目的并获得预期收益的 系统性风险以及商业风险、经营风险、财务风险等非系统性风险。作为一 一种收购行为。具有以下 个特点：第一， 的收购者是目标公司的 种特殊的并购活动，管理层收购的风险构成有其特殊性，这就是财务风 D QRS 经理层；第二， 是杠杆收购的一种形式；第三， 成功后，目标公 险、法律风险等相对较大，决策风险、经营管理风险等相对较小。本文侧 QRS QRS 司经理层实现了所有者与经营者身份的统一。管理层收购作为国有企业 重对管理层收购的财务风险及其防范进行分析。 产业结构的战略性调整、完善现代企业的法人治理结构、强化激励与约 财务风险，是指在资本运营过程中，由于选用不同的融资借款方式 束机制、促进企业可持续发展的一种有效手段，有着深刻的现实意义，正 而导致的风险，由于它是与筹资决策相关的风险，通常也叫筹资风险。影 日益受到各方面的密切关注。 响财务风险的主要因素有：资本供求变化；利率水平变动；获利能力的变 化；资金结构的变化，即财务杠杆利用程度。其中财务杠杆对财务风险的 ! 管理层收购面临财务风险 影响最大。通常我们说到财务杠杆，就是指负债融资。利用财务杠杆负债