终极控制股东对企业盈余质量的影响研究综述.pdfVIP

第 29卷 第 1期 2010年1月 工业技术经济 V总o1第．29，No．1 195期 终极控制股东对企业盈余质量的影响研究综述 邵春燕 (山东经济学院，济南 250014) [摘 要] 国内外学者围绕终极控制股东在公司治理中的作用和效率，进而对企业会计信息质量 尤其是盈余质量的影响进行了研究。该研究主要集中于控制权、所有权及其分离等对盈余质量的影响和 盈余管理等方面。本文就此作了回顾和简要评述，并提出一些研究建议。 [关键词] 终极控制股东 公司治理 盈余质量 [中图分类号]F830．91 [文献标识码]A 引 言 布了新修订的 证《券法》，增设了对各利益相关者对公司 财务报告是上市公司信息披露的主要手段，而会计 信息披露的义务以及相应的行政法律责任。但之后还是 盈余是企业财务报告中披露的最重要信息之一。众所周 爆发了一些财务舞弊事件，比如 2005年的科龙电器。因 知，投资过程创造企业价值。而投资者之所以决定向企 此在我国对盈余质量进一步进行研究仍然非常必要。 业投资，看重的就是企业的盈利前景。也就是说，投资 影响盈余质量的因素很多，比如会计政策的选择空 者向企业投资，依据的就是企业会计信息，尤其是盈余 间、审计意见的类型、公司治理结构等，而公司治理结 信息。因此，盈余信息直接影响了投资者的决策，而盈 构中又有许多因素影响会计盈余质量，比如董事会构成、 余质量 (EarningsQuality)也就影响投资者将来的投资收 独立董事、股权结构等，而 目前有关股权结构对盈余质 量影响的研究主要集中在股权集中度和股权构成方面。 益。Francisetc(2004)的研究也发现信息使用者 (包括 国外对股权结构研究最早的是Berle和Means(1932)，他 投资者和监管机构)对盈余的依赖确实比其他综合业绩 们认为股权是高度分散的，在这种情况下 ，公司治理结 指标 (比如股利、现金流量、EBITDA等)更多。因此对 构中的委托代理问题是股东和经营管理者之间的利益冲 盈余质量的研究至关重要。 突，而且二者之 间存在信息不对称。但后来 的研究 在美国，盈余质量是 目前会计理论界研究重点之一， (HoldemessSheehan1988；LaPoaaere．1999等)发现， 是因为经验证据证明会计盈余与投资决策变得越来越不 股权往往是集中而不是分散的。在股权集 中到使得一个 相关 ，进而引发了理论界对会计信息的怀疑。为此，美 所有者 能有效控制 公司 的程度时 (ShleiferVishny， 国会计学会 (AmericanAccountingAssociation，简称 A从) 1997)，公司治理结构中的委托代理问题就从第一类代理 在2001年把盈余质量立项进行研究并得到了美国证券交 问题 (股东和经营管理者之间的利益冲突)转移