投资者非理性情绪对上市公司投资影响研究.pdf

_  A b stra ct  第 一 章 绪论  l.i 研 究 背景 和 意义 1.2 研 究对 象和 主要框 架  2 1.3 研 究方法 和创 新 点  4 第 二 章 文 献 综述  5 2.1 投 资者 非理 性情 绪 的定义 及 其衡 量 指标  5 2.2 投 资者 非理性情 绪 影 响企业 投 资行 为 的作用 机 理  6 2.3 投 资者非理性情 绪对 企业 经营效率 的影 响  10 第 三 章 投 资者 非理性情 绪影 响公 司投 资 的理 论基础  12 3 .1 投 资者 非理 性情 绪产 生 的原 因  12 3.2 投 资者非理性情 绪影 响企业投 资 的途径  16 第 四章 投 资者 非理性情 绪 影 响上 市 公 司投 资 的实证 研 究  22 4 . 1 研 究假 设 的提 出 22 4 . 2 变 量 定义和模 型设 定 23 4 . 3 实证 检验 26 4 .4 结 论 与 启示 34 第 五 章 研 究结论和 政策 建议  35 5.1 研 究结论 35 5. 2 政 策 建 议 35 5.3 不 足之 处及 改进 方 向 36 参 考 文 献  37 致：ilt  4 1 摘 要 在解 释 股票 价格 和 实体经 济关 系 的 问题 时 ，传 统金 融学理论假 定 市场 有 效和 投 资者 理 性 ，并认 为股 价 的变 化 是 实 体 经 济 的晴雨表 。但 传 统金 融学 很难 解 释 股 票价 格 与 实 体经 济 的长 期偏 差 。行 为金 融 学认 为 资本 市场 上 投 资者 存 在 着 非理 性 情 绪 ，投 资者非 理性情 绪造成 了股 票 定价 偏 差 ，进 而影 响 了企业 的投 资行 为 。 本 文 采 用 我 国市场 2003-20 10 年 的数据 ，选 择 可 操 控性 应 计 变 量 （