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第 卷第 期 总第 期 系 统 工 程
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年 月
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中国转轨经济中资本结构与企业价值的相关性分析.
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陈共荣 谢建宏 胡振国
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湖南大学 会计学院 湖南 长沙 中南大学 湖南 长沙
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摘 要 西方关于资本结构与企业价值关系的研究已较为成熟 但这些研究并未考虑到中国转轨经济中特有
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的内部人控制现象和不发达的资本市场等特征 通过放宽以上两个假设对中国资本结构与企业价值的关系
2
作了一个深入的理论分析 同时 以深沪两市上市公司数据为样本的实证研究表明 不同企业价值衡量指标的
1 / /
选择会得出资本结构与企业价值关系的不同结论 因此 有必要建立符合中国国情的新的资本结构理论
/ / 2
关键词 资本结构 企业价值 相关性 内部人控制
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中图分类号!%#4 文献标识码!
3 5
方资本结构理论已有的研究成果和研究方法 建立符合中
引言 /
国特色的 能更好地指导中国实践的新的资本结构理论
B 2
在中国 由于资本市场还不够完善 掌握企业所有权
西方传统资本结构理论关于资本结构与企业价值的 / /
的经理层其资本结构决策的特点也会有所不同 首先 中
关系的表述主要有净收入理论 净 2 /
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国上市公司中普遍存在国有股一股独大现象 这一方面是
营运收入理论 和传统理 2
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论 之后 研究者在 理论的基 中国公司内部人控制问题比西方发达国家更为严重的根
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