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年 月
中国科技论坛 (2010 1 ) 第 期
- 62 - 1
企业资本结构与RD 投入
———基于汽车制造业上市公司的经验研究
吕民乐， 王晓虎
（合肥工业大学人文经济学院， 安徽 合肥 230009 ）
摘 要： 本文以2005—2007 年披露了RD 投入的汽车与机械制造业上市公司为样本， 研究了企业资
本结构与RD 投入的关系。 实证结果显示，企业负债率与RD 投入呈显著正相关关系，这与理论假设
相违背，这表明权益融资对于促进我国企业增加研发投入的效果并不明显。 本文简要分析了出现这种现
象的原因，并给出了相应的政策含义。
关键词： 资本结构； RD 投入； 技术创新
中图分类号： F830.59 文献标识码： A
Enterprise Capital Structure and RD Input: An Empirical Study on
Listed Companies of Chinese Automobile Manufacturing Industry
Lv Mingle ， Wang Xiaohu
（School of Liberal Arts and Economics, Hefei University of Technology, Hefei 230009, China ）
Abstract: This paper explores the relationship between enterprise capital structure and RD input, making use of the disclosed data
of RD input in listed companies of Chinese automobile manufacturing industry during the period of 2005～2007. The Empirical find-
ings indicates that Debt ratio is significantly positive related to the RD input, which is violated to the theoretical assumptions and
shows that equity financing doesnot promot corporate RD input effectively. This paper simply analyzes the reason for this phe-
nomenon,and puts forword some relevant policy suggestions.
Key words: capital structure; RD input; technological innovation
1 引言 年、2005 年和2006 年中国大中型工业企业的 RD
强度（ 投入主营业务收入）分别为 、
随着知识经济的崛起和全球经济一体化进程的 RD / 0.71% 0.76%
不断加快，面对日益激烈的国
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