现代企业理论和实践.docVIP

摘要：本文主要阐述了契约理论的形成，发展沿革以及分类，并着重介绍了契约理论中的代理成本理论和委托-代理理论，并讲述了契约理论在实践中的运用，如中小企业融资问题，职业经理人激励与约束机制研究，员工参与企业收益分配的实施方式研究，及股权激励措施在我国应用中存在的问题。 关键词：契约理论； 委托-代理； 代理成本 一、契约理论的形成及其发展沿革 （一）契约理论的形成 所谓契约，是由双方意愿一致而产生相互之间法律关系的一种约定， 契约思想有悠远的历史源头，但现代契约思想的产生，则被认为源自罗马法体系。在罗马法体系中，契约原则得到了全面的规定，为现代契约思想提供了价值判断标准，对现代契约理论产生了重大影响。而后的新古典契约理论主要研究了契约的抽象性、完全性和不确定性。新古典契约是一种长期的契约关系，并且初步认识到了契约的非完全性和事后调整的必要性。但是，新古典契约涉及到的一些经济学范畴基本上缺乏严密的定义和逻辑论证，许多使得市场不能发挥作用的原因，如信息上的困难、外在经济和垄断等，难以圆满解释；交易方行为特征分析、交易形式等没有论述；专用性投资问题，准租金现象等也未考虑；有关产权问题的忽视以及如何解决逆向选择和道德风险问题也是新古典契约理论的明显缺陷。因此新古典契约理论不可避免地受到多方面的批评与挑战，而最直接的威胁就是现代契约理论中非完全契约理论。 现代契约理论从完全契约这个概念所假设的条件出发，分析其与现实条件不一致的地方，通过建立非完全契约模型，设计不同的机制，试图解决新古典契约理论所解决不了的现实问题。科斯在1937年发表《企业的性质》一文，首开企业契约理论之先河，认为企业由一系列的契约构成。科斯也是第一个运用交易费用方法研究企业存在合理性的经济学家。科斯对企业性质的认识是基于企业与市场的两分法，即企业与市场是两种可以相互替代的资源配置机制。在企业之外，价格变动决定生产，科斯认为，企业的边界取决于市场交易费用与企业内部组织成本的比较。企业将倾向于扩张直到在企业内部组织一笔额外交易的成本，等于通过在公开市场上完成同一笔交易的成本或在另一个企业中组织同样交易的成本为止，市场交易成本大于企业内部组织成本的时候，企业的规模就会扩大；而当企业内部组织成本大于市场交易成本时，企业的规模就会缩小，这就是交易费用理论。交易费用理论有两个重要的分支：间接定价理论和资产专用性理论。 在科斯之后人们对契约理论的研究按两个方向发展。第一个方向是委托- 代理理论,其核心是设计出一套有效的机制来激励代理人“说真话”和“不偷懒”。这个机制认为可以将所有的可以预见到的或然事件都涵盖在其中,是一个不需要再谈判的完全合同,因而这些理论也被称为“完全契约理论”,这一理论的代表人物为阿尔钦、莫里斯、格罗斯曼和张五常等。第二个方向是威廉姆森和哈特等人提出的“不完全契约理论”。 在完全契约理论下,虽然当事人之间存在着信息不对称现象,但是在当事人能足够的理性预计到将来可能发生的事情,从而设计出恰当的合同,并且这些合同就算是不能得到自我执行,也能在第三方的干预下得到很好的执行,这就并没有触及契约的本质,即企业是凭借权威来配置资源的特殊组织。同时我们无法知道企业的契约关系与其市场的契约有什么区别,我们也就无法知道哪些交易应该纳入到企业中,而哪些交易应该在市场中完成,即无法确定企业的边界,这些也是完全契约理论的不足之处。在现实生活中,人们不可能预见到所有的情况,即使预见到了也不 能把所有的条款都写入契约,因为这样做的成本过高,所以契约一定是不完全的。这就发展为一个新的发展方向,在这个方向上又有两个分支:以威廉姆斯为代表的交易费用经济学派、以格罗斯曼和哈特为代表的产权理论学派。 （二）委托-代理理论和代理成本理论 （1）委托-代理理论 在过去的20多年中，委托——代理理论可以说是企业契约理论最重要的发展。委托—代理理论分析框架中的核心问题是：委托人如何通过设计一项有激励意义的合约达到控制代理人的目的，即委托人如何选择或设计最优合同来克服代理问题。由于委托代理理论是研究非对称信息条件下行为人利益关系的，所以，又被称为“信息经济学”或“激励理论”。从信息经济学角度，不同利益目标的双方从有意签署合作协议开始就形成了委托代理关系，信息不对称是委托代理关系的核心。 委托代理关系系指某人或某些人（委托人）委托其他人（称代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应授予代理人某些决策权的契约关系。委托人和代理人的权利和义务均在双方认可的契约（契约）中加以明确。这里的契约（契约）包括报酬的形式与数量、信息系统、责任与权利、分工、所有权的分配等。在这一契约中，能主动设计契约形式的当事人称为委托人，而被动地接受契约形式的当事人称为代理人。委托代理关系是一种经济利益关系，双方都追求自身利益的最大化。委托代理