国外构建地方政府债券风险防范机制的经验借鉴.pdfVIP

南方论刊 ·2010年第1期 学术之窗 国外构建地方政府债券风险防范机制的经验借鉴 黄观水 (中国人民银行茂名市中心支行 广东茂名 525000) 【搐耍】根据我国 《预算法》等相关法律规定，地方政府债券是不允许在我国发行的。但是从实际上来看，已经有地 方出现 “曲线发债”现象。这些没有制度化的隐性债务无论对于地方政府还是中央政府都是巨大的风险。本文拟通过借鉴 国外相关经验，探讨我国发行地方政府债券的风险防范问题。 【关奠词】地方政府；债券；发行 1．国外地方政府债券风险防范 不是仅仅进行数量上的控制。三是标 步展开 。例如审批制向协议制转变、 机翻建设状况分析 准普尔公司等国际知名的信用评级机 资金来源多样化 、利率决定市场化 1．1美国发达的地方政府债券市 构为各级政府提供客观 、公正、公平 等。 场成为防范地方财政风险的有力保 和公开的信用评级服务。这样一种制 1．4法国集权式的财政体制为防 障。美国在发行地方政府债券方面强 度设计，为各级政府重视并追求一种 范地方政府债务提供 良好的体制保 调监控是防范地方财政风险的前提。 理想的信用等级，提供了比较好的激 障。一是法国有完善的金融监管机 一 是美国市政债券市场主要通过信用 励和导向。四是通过私有化方法，将 制 ，对减少地方政府债务风险发挥了 评度、信息披露、私人债券保险这三 许多公有设施出售给私营部门，从而 重要作用。另外法国地方政府有着规 个重要机制来减少市场的违约风险， 将原来由借款委员会监控的部门逐步 范的政府收支机制 ，对我国规范基层 防范潜在的债务危机。此外还通过市 录U离出去，将公有资产变现收入用于 政府收支机制、建立规范的转移支付 政债券办公室和美国市政债券规则委 偿还政府债务，并将对借债的管理逐 制度等都有着重要的借鉴意义。二是 员会制定相关规则并负责监管。二是 步改变为对偿债的管理。可以说，澳 地方债筹集的资金只能用于投资或建 为防止州地政府债券的规模过大 ，超 大利亚借款委员会的成立及其有效运 设地方公共工程 ，不能用于弥补政府 过州地政府财政的承受能力，州地政 作，为妥善处理不同级次政府之间分 经常预算缺 口。三是地方政府对外举 府债券往往还需要一些财政制度的约 权管理关系，提供了一个可资借鉴的 债时，一般都采取以政府资产作为抵 束，如举债限制、平衡预算的要求和 有用范例。 押或担保方式。如对银行借款，则通 对支出与收人的各种特殊限制。三是 1．3日本中央政府对地方债的发 常要拿市 (镇 )政府财产作为质押 ， 为保证债权人利益，防范债务积累构 行进行严格管理。一是对地方政府债 贷款期限约为l0～15年，利率与市场 成宏观经济隐患，美国以立法形式建 券的发行实行计划管理。日本中央政 利率相同。 立了政府破产制度 ，对不负责任的举 府每年都编制地方债计划 ，包括发行 债行为进行司法追究。 总额 、各种用途 、发行方式等。地方 2．“阳光发展”——我国发行 1．2澳大利亚对地方各级政府债 债计划只作为参考资料提交 国会 。 地方政府债券的必要性分析 务进行有效监督和管理。澳大利亚为 但它是大藏大臣和 自治大臣协商制定 地方政府债券是指地方政府或其 了对地方各级政府债务进行有效监督 的，自治大臣在审批各地方政府的发 授权代理机构发行的、所筹资金用于 和管理 ，于1927年成立专I]的借款委 债申请时，将以该计划为依据 。二是 市政基础设施和公益性项目建设的有 员会对各项借款进行有效的调控和协 对发行地方债券实行