效用理论浅析及在保险中应用.pdfVIP

摘要 摘要 近年来，非期望效用理论选择模型在国外研究日益深入、应用日益贴近 实际。特别是在金融学上，以行为金融学为代表，研究者们试图建立起与“现 实人”相适应的、能够有效解释人们异于传统理论的选择行为的模型，并取 得了一定成功。保险在这样的进程中也受到影响。 现代经济学中风险和不确定性决策问题的传统理论模型是期望效用模型 (ExpectedUtilityTheory)。该模型由冯诺伊曼和摩根斯坦等人，继承18 世纪数学家贝努利对“圣．彼得堡悖论”(St．Petersburgparadox)的解答并 进行严格公理化阐述而形成。模型的基本内涵是：在经济学共有假设基础上， 不确定情景下最终结果的效用水平是通过决策主体对各种可能出现的结果加 权估值后获得的，决策者谋求的是加权估值后形成的期望效用最大化。期望 效用理论作为个体选择的标准理论和博弈论的核心组成部分，它是许多经济 理论的关键组成部分。 保险中的问题是风险和不确定条件下的决策问题。从风险决策理论和实 践两方面看，合理的保险决策不仅仅取决于对外在环境不确定性的把握，而 且还取决于决策者对自身价值结构的判断。保险行为主体在进行风险决策时， 不仅要考虑标的风险的客观特征，还要考虑自身的一些主观特征。许多保险 决策问题不仅仅是对风险的简单技术处理，而是基于经济学基本原理、考虑 多种主观因素影响后的决策问题。合理决策应该建立在：1、对外在环境不确 定性的把握；2、对决策者内在价值和偏好结构的把握；3、对上述两点综合 考虑。作为风险和不确定性经济基础理论的期望效用理论在保险问题决策中 的作用是显而易见的。 我们经常可以看到，在保险教科书和保险实务中经常采用“纯保费+附 加保费”的定价模式。但从市场角度来看，保险作为一种商品，它应该和其 他商品在价格本质上是一样的，即保险产品的价格应由市场上的供求关系决 效用理论浅析及在保险中的应用 定，它和其他商品的区别只在于它的价格是对无形的风险进行定价而不是对 有形的产品定价。那么，保险定价也应该和其他有形商品一样，需要建立起 一种价格尺度。期望效用理论就是用来建立这样的尺度并且回答这个价格尺 度无论对于保险人还是对于投保人都是公平合理的。 虽然期望效用理论是经济大厦很重要的一块基石，但是在最近几十年里， 该理论遇到了很多问题，它不能解释众多的异象，它的几个基础性的公理被 实验数据所违背。这些问题刺激了其他一些试图解释风险或者不确定性条件 Theory)就是其中的一个。 下的行为理论的发展。前景理论(Prospect 前景理论首先由卡尼曼和特维斯基提出，是行为心理学和经济学的融合。 卡尼曼和特维斯基认为，个人在风险情形下的选择所展示出的特性和期望效 用理论的基本原理是不相符的。一是与确定性结果相比，个人会低估概率性 结果。这导致了当选择中包含确定性收益时的风险厌恶以及当选择中包含确 定性损失的风险寻求。二是当个人在不同前景选项中进行选择时，他们会忽 视所有前景所共有的部分。这将导致，改变一个前景的描述方法会改变决策 者的决策。三是当正负前景的前景绝对值相等时，在负前景之间的选择和在 正前景之间的选择呈现镜像关系。为了补偿这些期望效用理论所不能解释的 个人行为特征，他们提出了新模型。 前景理论模型包括了3个方面的内容：1、价值函数。价值函数的形式及 其参数估计、价值函数的心理学解释、价值函数的引出方法、基于价值函数 的随机占优、风险厌恶、损失厌恶等都是热门研究方向。2、权重函数。其核 心问题有权重函数的形式及参数估计、权重函数的心理学依据、权重函数的 引出方法等。3、价值函数和权重函数的组合规则及影响研究。这几方面的研 究成果非常丰富，使得前景理论的描述力不断提高，应用范围不断扩大。但 是前景理论也不是一个完美的理论，也有这样或那样的问题。突出的一点就 是作为一个描述性模型，前景理论具有描述性模型共有的缺点。和规范性模 型(具有严格数学推导的模型)相比，它缺乏严格的理论和数学推导，只能 对人们的行为进行描述，因此前景理论的研究也只能使其描述性越来越好。 换句话说，它只是说明了人们会怎样做，而没有告诉人们应该怎样做。 在本篇论文里，笔者主要做了以下几个具体工作； 一是对期望效用理论和前景理论