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Table_AuthorTemp 证券研究报告信用市场月度评论
378 2012 10 30
年 月 日
349
Table_Author 在Table_Tit le
固定收益 信用市场2012 年11 月投资展望
署名人：覃圣尧
S0960511030009 牛头暂歇，以静制动
0755
qinshengyao@ Table_Point
署名人：何欣,CFA 投资要点：
S0960511020003
0755 基本面分析：
hexin@
参与人：黄伟平 9 月份工业企业盈利状况有所改善——受益于基建的拉动，9 月当月工
S0960112080071 业企业收入有所反弹，受益于工业品价格降幅收窄以及成本的下降，
0755 工业企业利润率出现明显反弹。伴随经济增速逐步企稳回升，我们认
huangweiping@ 为企业盈利能力将持续改善，信用市场并不存在信用资质恶化的系统
性风险。但行业之间利润仍有分化，景气度低迷的化学原料和化学制
中债系列指数近一年收益
品、黑色金属行业的盈利能力在9 月份仍未见改善。
中债总财富(总值)指数 中债国债总财富(总值)指数
中债金融债券总财富(总值)指数 中债央票总财富(总值)指数
12% 中债短融总财富(总值)指数 中债企业债总财富(总值)指数 江西赛维：“坠落天使”的救赎？——上周新中基公布短融兑付公告，
10%
信用市场再过一关兑付危机。近期光伏行业也出现了一些积极信号，
8%
以江西赛维为代表的光伏企业迎来了主管部门的政策扶持，发债人也
6%
4% 通过资产出售进行自我救赎，但由于国内光伏市场的启动尚不足以消
2% 化国内过剩的产能，江西赛维近期公布 3 季报显示销售端仍在恶化，
0% 未来重组的效果有待观察，“坠落天使”的春天仍需等待。
11-
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