十二五航天产业发展进入提速期.docVIP

编者按：　　2月25日0时12分，我国在西昌卫星发射中心用“长征三号丙”运载火箭，成功将第十一颗北斗导航卫星送入太空预定转移轨道。目前，北斗卫星导航系统已转入建设和应用并举的新阶段，系统应用已逐步拓展到多个领域。“十二五”期间中国航天产业发展将提速，相关产业将保持加速发展态势，8只相关概念股有望爆发。　　航空航天设备业：资产重组仍是主要刺激因素　　机械行业　　研究机构：中投证券分析师：李勤撰写日期：2012-02-23　　投资要点：　　航空、航天设备板块略强于市场2012年以来，航空航天设备略强于市场，从年初到目前为止，上证指数上涨9.47%，航空航天板块上涨12.63%。　　哈飞股份等公司资产注入重组计划相继受挫，导致市场对航空航天板块预期下降，在前期下跌市道下跌幅较大，本次哈飞股份资产重组，有助于提升市场对航空航天板块的资产注入预期。　　航空航天技术民营产品同样值得重视市场较为重视军工资产注入，但同样航空航天企业将高精尖技术运用于机械、汽车、新能源等民营产品市场空间很大，也同样值得关注，如航天动力等增发融资项目。航天动力决定投资于汽车用液力变矩器产品，是AT变速箱关键部件，目前我国乘用车汽车AT变速箱95%以上依赖进口，汽车用液力变矩器具有广阔的市场前景。　　神舟九号飞船预计6-8月发射神舟九号飞船将于今年6月至8月择机发射，与在轨运行的天宫一号目标飞行器进行载人交会对接。航天员将进入天宫一号工作和生活，开展相关空间科学实验，在完成预定任务后返回地面。据介绍，2011年实施的天宫一号与神舟八号交会对接任务取得圆满成功后，经过全面总结和综合评估，工程各系统均具备执行载人交会对接任务条件，届时将对航天板块可能有较大刺激作用。维持行业“看好”评级。提请关注航天动力、哈飞股份、航空动力、威海广泰等公司。　　风险因素航空、航天类股估值较高，军工股重组进程不确定性较大 　　航天军工行业双周报：短期关注周边局势，长期关注三条主线　　机械行业　　研究机构：中信证券分析师：薛小波撰写日期：2012-01-30　　近期航天军工板块走势偏弱。上两周（2012年1月9日到1月20日）航天军工板块指数上涨4.56%，弱于上证指数7，20%的涨幅。我们认为主要原因是军工板块整体估值较高，安全边际较低，而近期板块刺激因素略显平淡，导致板块走势偏弱。　　周边局势风险积聚：美国战略重心转向亚太区、南海和东海摩擦不断、朝鲜半岛局势或有风险。我们认为，美国战略重心转向亚太可能导致其亚太区盟友与中国直接/间接对抗的程度加剧，表现为南海问题摩擦频发或加剧、东海钓鱼岛问题日本态度更加强硬，也将影响韩国在韩朝关系中的态度；　　朝鲜半岛局势由于交接班原因存在一定风险。建议持续关注由此引发的海、空军装备等领域的热点投资机会。　　航天板块：关注2012年较密集的卫星发射及北斗系统的市场空间。截至2011年底，我国已经发射了10颗北斗导航卫星，根据计划，2012年仍将发射6颗。2012年底我国将基本具备服务亚太地区的能力，民用领域市场空间有望打开。相关上市公司预期有望逐步兑现，并有超预期的可能。　　风险因素。军工板块估值水平显著高于A股市场平均水平，安全边际较低，波动较大；人事变动、战略变化等导致军工企业重组进程具有较大的不确定性；业绩释放节奏难以掌控，可能低于预期等。　　长期建议关注三条价值投资主线。一是符合中国军队装备发展方向等。　　短期关注周边局势及由此可能引发的板块机会；军工板块弹性较大，若市场反弹，板块有望跑赢行业。 　　航空、航天产业2012年度投资策略：关注零部件类整合机会、航天技术民用　　机械行业　　研究机构：中投证券分析师：李勤撰写日期：2011-12-12　　整机资产重组暂时受挫，但零部件类资产重组进展顺利。　　航空动力资产注入计划已经剥离了军工资产，可以看出军工防务资产重组仍然受国家保密政策限制，整机终端产品注入上市仍然相当慎重。　　但是上市公司背后的军工资产仍然十分诱人，而且由于零部件类资产重组较为顺利，因此未来资产重组仍然是航空、航天类公司最大看点。航空航天技术民营产品同样值得重视市场较为重视军工资产注入，但同样航空航天企业将高精尖技术运用于机械、汽车、新能源等民营产品市场空间很大，也同样值得关注，如航天动力等增发融资项目。　　关注重大刺激因素2012年中国还将陆续发射神舟九、十号飞船，而且很可能在神舟十号进行载人对接，航天发射仍然有可能成为航天产业股的催化剂，相关上市公司有航天科技。其他刺激因素还有北斗导航卫星发射，南海局势、台湾地区选举等。　　低空开放、发展通用航空将在十二五期间推进。低空开放稳步推行对深化我国低空空域管理改革作出部署。