员工持股计划国际比较与启示.pdfVIP

维普资讯 更工持 计 ■ lI： 与囊示 口文 ／纪 纲 提要 员工持股计划起源于美国。也称为 股东大会的常设机构的董事会，既无力了解公 (一)现状分析。自员工持股计划在2O世 “员工持股制度”，是一种由企业员工拥有本企 司的技术组合、专业范围，也无力掌握公司各 纪5O年代中期同世以来，它在美国得到了较 业产权的股份制形式。员工持股计划在改善劳 部门的分工情况，更不可能独立作出公司的重 快的发展。到目前为止，美国已经颁发了25个 资关系中发挥了极其重要的作用。本文在员工 大决策。因此，作为企业物质资本所有者代理 联邦法来鼓励员工持股计划，5O个州中也大 持股计划的历史演进基础上，剖析了美国的运 人的企业经理，凭借自己的信息优势，实际上 多颁布了鼓励员工持股的法规，实行员工持股 用状况和效用。通过比较。提出了对我国国有 取得了企业的控制权；另一方面，企业经理权 的公司也从 1974年的300多家发展到今天的 企业改革的两点启示，从而为进一步完善现代 力 “膨胀”的后果可能会危及企业物质资本所 近两万家，参与员工持股计划的员工达到 企业制度提供了一种视角。 有者的权益和他们对利润“最大化”的追求。为 1200万，占美国劳工总数的10％，员工持股计 一 、历史演进 了平衡企业经理与企业物质资本所有者之间 划拥有的资产约为1000万美元。据统计。在美 员工持股计划 (简称ESOPs)最早起源于 因企业经理权力 “膨胀”而引发的冲突，在5O 国最成功的100家公司中，有46家实行了员 美国。18世纪末至19世纪初，由于受传统的 年代，美国开始对企业经理进行股票奖励计 工持股；根据美国密执安大学迈克尔 ·康特等 物质资本本位论和所有权 绝“对论”的影响，美 划。该计划的目的在于鼓励高级经理人员为了 人对美国98家实行员工持股制度的企业所进 国实行的是典型的资本雇佣劳动制度，即作为 让手中的股票升值而努力为公司工作，并关心 行的调查，这些企业比其他公司的利润率要高 物质资本要素提供者的企业主在企业中处于 股东们的长期利益。于是经理们便 “站”在了股 出50％，并且员工持有的股份在企业总股份 主导地位，他们通过资本来拥有企业，并通过 东一边，并与被称作 “劳动者”的白领阶层形成 中所占有的比例越高，企业的利润也就越大。 所有权的 “力量”对企业享有绝对的、排他性的 了一道不可逾越的鸿沟。显然，高层经理持股 员工持股计划是美国工人资本主义的重 权利。企业主不仅有权雇佣劳动者、支配企业， 虽然协调了经理与企业物质资本所有者之间 要形式。其具体做法是：(1)成立一个信托基 还会因所有权所固有的 “扩张性”来占有企业 的冲突，但对众多的雇员而言，则被排除在企 金，掌握计划的所有资产，从银行借款购买公 的利润；而作为企业劳动要素提供者的雇员则 业的治理结构之外，他们仍然从属资本，并处 司股票，放在一个悬置账户内。随着借款的偿 附属于资本，在企业中处于从属地位。随着资 在高层经理的监督之下。 还按某个比例转人员工个人账户：(2)至少应 本的不断积累，劳资间的贫富差距不断扩大， 企业高层经理持股尽管离员工普遍持股 有70％的非高薪阶层的员工参与这个计划， 劳资冲突也越来越加剧，从而影响了企业生产 相距甚远，但它毕竟冲破了传统的资本雇佣劳 而且非高薪阶层参与该计划所得平均收益不 的有序进行和企业利润的最终实现。为了 “改 动的逻辑。在5O年代中期，由于高层经理持股 得超过其工资总额的70％；(3)员工获得独立 善”劳资间的紧张关系，有些公司开始采用雇 的 “示范”效应和民权运动的兴起。被称为 “员 的股权要么工作满5年后，要么3年之后获得 员购买股票计划，在每个工资支付期内从雇员 工持股计划之父”的美国经济学家、律师路易 应有的份额的20％，以后逐年增加20％，7年 的工资支票上由公司减去一部分用于购买公 斯 ·凯尔索与他人合作撰写了对员工持股计 之后达到100％。已经分配到股票的员工以个 司的股票：公司有时也会折价向雇员出售股 划的普遍推广具有极为重要推动作用的两部 人名义行使表决权，尚未分到参与者手中的股 票。随着时间的推移，雇员们的股票慢慢增 著作：资‘本家宣言：怎样用借来的钱使