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中国最大下载资料网 行业专题报告 增持 维持 国际造船市场正进入重要调整期 行业公司二部 调整再现细分市场之机 诸因又显个股投资价值 海通机械小组 国际因素。无疑当前国际造船市场大趋势是正进入重要调整期。此外，印度政 黄 义 志 府最近有关部门制定了发展造船的新方略，准备在东西海岸建两座大型船厂， 86-21 hyzhi@ 确定 2025 年为超过中国造船业的最后期限，同时印度航运部于 2005 年修改造 船补贴标准，将造船补贴标准统一确定为船舶造价的 30％，而中国几乎同时正 式起动三大世界级造船基地。鉴于国际市场容量标准、国内市场规模标准、独 占优势标准、就业标准和战略意义标准等因素，我们认为船舶制造行业被选择 为当代中国重点扶持的出口产业当之无愧，预计我国对造船业的补贴、贸易限 制、行政指导以及信贷分配等一系列扶持手段近期将浮出水面。 此次调整期到底有多久。造船市场调整期比原预测2006 年进入调整期来得更早 （提前到 2005 年秋后），当前针对调整多久主要有两种观点。clarkson 研究公 司认为2006年中左右船价会重新上升；德鲁里、费恩莱斯等机构则认为经过三 资料来源：海通证券研究所 至四年左右的调整，随着油船更新需求增长，造船市场将进入新一轮兴旺时期。 相关研究 《★★★★振华港机_调研快报（买入，维持）》 买入时点的探讨。我们认为2007年中期是看业绩买入的黄金时点，而现在时点 为阶段性投资的好时机。这是因为除了对价支付和2007 年业绩成长预期的因素 《★★★★振华港机_半年报点评（买入，维持）》 之外，近期还将有国家因应国际因素而对造船业补贴等系列利好出台。江南重 《★★★★★船舶制造行业_ 以中船江南长兴造船 工和广船国际在 2007 年开始有良好业绩支撑，前者 2007 年底基本建成全球最 基地为首的三大造船基地正式开工简评（增持）》 大的船配件基地，后者的母公司力争在2007年将广州南沙建成年产200万－300 《★★★★★船舶制造业_2005-06 年度行业报告 万吨的造船基地。更不用说沪东重机处于中国船舶制造大产业的产业链的“七 （买入，维持）》 寸”，和振华港机06年较高的市场需求促使其近期想方设法扩张产能。 《★★★★★行业报告_船用柴油机制造业（增持， 首次） 投资机会的识别。 中集集团、沪东重机和振华港机适合中线投资；江南重工和 《振华港机、沪东重机系列调研跟踪报告》 广船国际适合阶段性投资。 2004 年份起 《★★★★★沪东重机调研报告》