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全球经济金融危机背景下的中国经济运行风险管理∗ ——第三届中国立信风险论坛综述 贾德奎 袁敏 中国立信风险管理研究院与《经济研究》编辑部于2009 年6 月5 日在上海联合举办了 第三届中国立信风险论坛，来自政府、高校及研究机构的50 多位专家学者参加了本次论坛。 论坛采用主报告和分论坛学术研讨会形式，对全球经济金融危机背景下的中国经济运行中的 风险理论及实践问题，进行了全面深入的研讨。 在论坛主报告会场，来自天津财经大学的张维教授从金融创新、风险管理和多层次资本 市场建设的角度，探讨了中小企业融资难问题的解决思路，认为中小企业的生存和发展需要 金融创新的支持，这种金融创新需要从风险降低、风险分担和增加高风险投资供给三个方面 进行，而不能简单地采用传统的金融方式。并且，针对中小企业融资的金融创新不仅需要创 新的构思，而且需要对这些创新的构思进行定价和风险控制，政府则需要在这种金融创新中 发挥重要的引导性作用，并借助于市场化的方式来实现这种引导。中国社会科学院金融研究 所易宪容研究员从信用扩张角度分析了金融系统的风险产生机制，认为信贷扩张过度是金融 体系的风险根源，而且，要保证中国房地产持续稳定发展，就要通过信贷政策遏制房地产投 资性信贷而对消费采取优惠，从而确保信贷扩张的合理边界，以有效管理可能由此引发的金 融风险。中国社会科学院经济研究所的王诚研究员，也发表了“应对宏观经济风险的政府责 任”的主题演讲，认为一个公共服务型政府，通过公正和透明的立法权或公共政策决策权、 行政权或公共政策执行权、司法权或公共政策监督权的实施，将主要职能定位在维护公共秩 序、规范市场环境和增进公共利益上，不特别偏袒某一利益群体或集团的利益，也不直接加 入和干预生产发展和市场盈利活动，才是一个能够有效应对宏观风险的合格政府。 在接下来的主题为“宏观经济运行风险”和“微观主体相关风险”的分论坛研讨会场上， 与会学者围绕全球经济金融危机背景下的中国经济运行中的各种风险管理问题展开了深入 的研究和热烈的讨论，现将主要内容综述如下。 一、风险识别及其传导机制 2008 年以来，在美国次贷危机所引发的全球金融危机的深度影响下，世界各国都出现 了程度不同的经济衰退，中国经济也自2008 年下半年开始步入下行通道。不仅如此，这场 危机的持续深入发展还给中国宏观经济的未来复苏带来了诸多不确定性，针对中国经济在未 来运行中所面临的各种潜在风险，与会学者们站在不同的角度，指出中国在经济增长、通货 膨胀、就业和能源安全等方面，都会面临比较大的不确定性。 ∗ 贾德奎、袁敏，上海立信会计学院中国立信风险管理研究院，邮政编码：201620 ，电子邮箱： jdk@lixin.edu.cn 。作者在此对所有提交研究报告或参会论文、参加本次论坛的专家学者表示感谢。 对于我国宏观层面上的经济增长风险，刘金全、黄赜琳和毕玉江等分别从投资和消费的 角度进行了研究。刘金全认为，投资是促进经济增长的重要动力之一，经济增长也需要投资 这架“马车”的拉动，但是投资的不合理也将带来非常严重的后果，投资能导致经济周期的 波动，经济增长波动过大，这就引起经济增长的风险，不利于经济平稳快速持续地增长。黄 赜琳、毕玉江从消费的角度，认为就理论而言，消费收入和支出的不确定性、商品的价格波 动、产品的质量、性能或效用风险、机会成本风险等不同因素会导致消费风险，而消费风险 会影响人们的消费行为，并引起消费波动，并由此导致宏观经济增长风险。对于我国目前的 状况来讲，投资与消费比例关系不协调、城乡收入分配差距加剧、城乡居民消费水平不平衡、 居民短期储蓄目标增加、财政收入与政府消费增长过快、企业利润与居民收入非均衡增长以 及金融危机影响等都可能导致消费出现波动，并且由于居民对未来收入的不确定性预期上 升，这也可能造成消费需求下降，从而导致我国经济的未来增长面临较大的风险。 黄波从劳动力需求和供给等角度分析了就业风险的影响因素，结果表明，我国就业风险 影响因素主要包括：其一，城镇劳动力供给，会受城市化和城乡差距等因素影响；其二，劳 动力需求，对城镇就业（失业）的影响通过以下途径实现：投入（劳动力＋资本＋技术）→ 产出（GDP、各产业增加值）→分配（消费＋出口）→投入…；其三，劳动者工资（即劳动 力市场价格）、收入与消费等因素，也会对就业产生影响。程名望认为，宏观层面上，影响 我国就业风险的因素有经济增长、资本