我国企业跨国并购的风险及防范措施.pdfVIP

企业改革与发展 我国企业跨国并购的风险 及防范措施 蒋潇毅 （山东大学管理学院，山东 济南 250100） 摘 要 随着经济全球化的进一步深入和我国经济实力的增强，我国企业越来越多地投身于 跨国并购活动之中，企业跨国并购的数量和规模都有急剧扩大的趋势。我国企业在跨国并购中面 临来自各方面的风险，应对这些风险采取有效的防范措施，并为我国企业进一步实施全球战略提 供有价值的参考，以确保最大限度地降低跨国并购的经营风险。 关键词 跨国并购；风险；防范措施 2005年我国企业对外公布的海外收购总额高达140亿美元，并且在这一段时间内的 海外并购案中，有6起单笔交易金额超过10亿美元，其中包括中石油以41.8亿美元的价 格收购哈萨克斯坦PK石油公司，联想以12.5亿美元收购IBM等引起广泛关注的案例。总 的来看，我国企业现阶段的跨国并购主要呈现以下几个特点： 一是参与并购的企业多为国有企业。我国国有企业与其它企业相比一般经济实力 较强，在跨国并购中起着主导作用，尽管最近几年集体企业和民营企业逐渐发展为海 外并购的新生力量，但在未来一段时间内，由于受自身规模和资金的约束，这些企业 的海外并购额与国有企业相比只能占次要地位。 二是并购对象多为绩效低下或濒临破产的企业。我国企业的自身实力、信息渠 道、经验等方面不足，而且国外较好的公司要价高、对财力的要求高，所以我国企业 实施的海外并购不是像西方发达国家那样强强联合，而是选择那些处于技术边缘化、 规模小、绩效低下甚至濒临倒闭的企业为购并对象。 三是并购动机逐渐朝多元化方向发展。我国企业海外并购的动机主要有以下几 种：获取国外不可再生资源，以满足我国经济发展对自然资源需求量的增加；迅速获 取对方战略性资产及先进技术，直接提升企业的技术水平，增强竞争力；获取销售渠 道和品牌，以应对国外企业加入到国内商品市场竞争而产生的排挤国内企业的威胁， 并同时利用国外公司的销售渠道、品牌影响来开拓国外商品市场；规避贸易壁垒以获 得区位优势。 一、我国企业跨国并购所面临的风险 由于跨国并购是一项涉及众多利益相关者、耗时较长、面临众多冲突和风险的系 统工程，要取得成功会遇到较多的困难。就全球范围来看，跨国并购，尤其是大型跨 国并购的失败率很高，在过去的20年里，65%的并购是失败的，无法实现并购的预期 本栏目由陕西省财政厅企业处支持开办 56 西部财会 企业改革与发展 Reform and Development of Enterprise 目标，没有增加并购企业的价值。而