开放式基金的流动性危机模型、防范与控制.docVIP

PAGE PAGE 1 开放式基金的流动性危机模型、防范与控制 摘要开放式基金的流动性风险根源于基金份额的自由赎回制度在非常情况下基金流动性风险会剧增并导致灾难性的流动性危机本文建立的数理模型揭示了开放式基金流动性危机的爆发过程和其中的各关键因素为了防范流动性危机从基金风险管理的角度来看基金首先应该确立合理的流动性风险管理的基本原则、组织架构和基本程序其次要利用以为代表的在险价值管理技术对潜在损失进行监控；为了能有效控制爆发了的流动性危机必须加强理性证券市场建设基金在管理层的配合下也要积极寻找紧急流动性头寸的合理保证 关键词开放式基金、流动性危机、行为非理性、防范与控制 20世纪80年代以来金融自由化浪潮席卷全球投资主体在此浪潮的推动下越来越呈现出机构化的趋势开放式基金在投资主体机构化的趋势中脱颖而出逐渐成为全球证券投资基金业的主流力量2001年9月开放式基金“华安创新”的成功发行拉开了我国证券投资基金业发展的新篇章到2002年11月1日止我国已成功发行了13只开放式基金其中大部分的基金已进入正常的申购赎回期开放式基金能够成为当今全球基金业的龙头有着它区别于封闭式基金的独特优势然而开放式基金份额的自由赎回优势却也导致了开放式基金难以避免的流动性风险在非常情况下基金流动性风险会剧增并导致灾难性的流动性危机潜在流动性危机的有效防范与对爆发中的危机的有效控制就成了开放式基金必须解