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* * 上海证券交易所公司管理部执行经理 喻立勇 博士 IPO会计规范要求及上市相关政策解析 * * 有关国内IPO及其审核的个人几点认识 近年来国内IPO审核总体情况及其体现的审核理念 中介机构视角下拟发行主体的选择与评价 首次公开发行改制方案设计 题纲 有关国内IPO及其审核的几点个人认识 有关国内IPO的个人认识 境内上市是国内企业的“不二选择” 当前境内上市仍属较佳时期 IPO排队现象在可预见时期内仍将存在 IPO存在时机的选择问题 有关国内IPO审核的个人认识 审核部门处于超然甲方地位 必然体现“优中选优”的特点 现行发行核准制是市场化的结果 “核准酌量权”的必然性和必要性 《首次公开发行管理办法》中发行条件是最低门槛 近年国内IPO审核总体情况及其体现的审核理念 近年来首发总体审核情况 年度 审核家数 通过家数 否决家数 撤回 通过率 2006年 111 62 11 38 55.86% 2007年 177 117 38 22 66.10% 2008年 153 96 20 37 62.74% 2009年 261 169 28 64 64.75% 2010年 420 343 62 47 75.88% 2011年 452 264 72 84 62.86% 合计 1574 1051 231 292 66.77% 2012年 225 176 37 12 78.2% 2010年首发总体审核情况 审核项目 审核家数 通过家数 否决家数 通过率 整体 410 349 61 85.13% 创业板 173 148 25 83.80% 主板 237 201 36 84.81% 国内IPO审核理念 免责审核 注重“业务”的概念 强调财务数据的可鉴证性 评判现有管理团队驾驭现行主营业务的蠃利能力 收入确认关注“客户是否为最终用户” 成本费用核算强调“真实、完整经营成本”的概念 规范远比规模更重要 构成趋势远比数据更重要 延伸审核的适当运用 中介机构视角下拟发行主体的选择与评价 中介机构视角下拟发行主体的选择与评价 宏观、中观与微观 行业、团队与模式 毛利率高低与波动 模式的复制性 下游行业 成长空间与转嫁弹性 过去、现在与未来 明天会更好的企业 * * * * 首次公开发行改制方案设计 * * * * 股东结构清晰，实质控制人及经营管理团队稳定 行业前景广阔，具有清晰的业务发展战略目标 符合国家产业政策，避免重大环保问题 经营模式合理、有效，报告期内不存在重大变化 生产经营独立，减少、规范关联交易，避免同业竞争。 完善公司治理，健全制度流程，规范三会运作和经理管理； 资产结构合理，资产质量优良，产权清晰，无重大法律障碍 主营业务突出，打造核心竞争力，具有稳定持续增长预期 合理安排募投，项目符合产业政策，资金量合理确定 首次公开发行改制方案设计目标 * * 谢谢大家！ 联系方式：lyyu@ 联系电话：021-68812294
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