世界经济发展趋势与中国的选择.ppt

世界经济发展趋势与中国的选择 中共安徽省委党校经济学部：祝国华 序 言 一、背景知识 世界货币体系的变革 世界金融体系的结构变化 世界经济的结构变化 1、世界货币体系的变革 ——布雷顿森林体系的解体及其意义 布雷顿体系的复合金本位制度剥夺了所有国家的货币主权 世界各国货币与美元挂钩、美元与黄金挂钩 布雷顿体系解体使得美国获得货币主权 美元可以在多大的程度上谋私 复合金本位制度 世界各国货币按照固定的汇率可以自由兑换美元 美元由可以按照固定的价格自由兑换黄金美元发行有货币纪律 世界各国均无货币主权，布雷顿体系成为世界公共品 美元与黄金脱钩 金本位变成管理纸币本位 美国拥有无限的自由发行货币的权利 这种权利会因为各国持有美元储备数量 的增加而变得更加强大 美元供给机理 2、世界金融体系的结构变化 金融结构 2、世界金融体系的结构变化 金融结构 资本自由流动的问题 资本流动与人口流动的非对称性使得资本比劳动可以获得更多的套利与获利机会，因此，控制资本自由流动是必要的 资本流动的“从众效应”造成其对经济增长的巨大冲击 什么样的国家会在资本流动中受到最大的伤害 信息不完全导致羊群效应 贸易逆差或赤字财政（宏观问题） 微观企业以银行融资为主、企业负债率过高、短期负债过多（股权资本主义优于银行资本主义，中国宏观调控伤害最深的是主要依靠银行融资的民营经济） 放松资本管制实行资本项自由化的条件 银行改革与企业资本结构的改造 二、美国经济危机国际传递的机制分析 美国经济危机 美元冲击波 美元第一冲击波 2000年纳斯达克指数暴跌 美国网络经济泡沫破灭 美元第二冲击波 01年9·11事件和02年美国大公司财务造假 美元第三冲击波 2007年次级债危机 美国房地产泡沫破灭 美元第一冲击波——2000美国纳斯达克指数暴跌 次贷危机 银行放弃审慎原则导致次级信用者大量进入 三、世界经济可能进入长期调整 世界经济原本趋于通货收缩 美元冲击导致全球性通货膨胀 通货膨胀具有价格冲击性质 世界经济可能进入长期调整 世界经济可能进入长期调整 世界经济增长与衰退的基本规律 康德拉季耶夫长周期 增长的动力 货币供给量增加导致价格革命与资本积累 产业革命与技术创新 制度创新（宏观资本主义、微观企业制度） 新兴国家崛起 衰退的原因 金融危机、通货收缩 生产过剩、经济危机 能源与粮食危机 走出衰退需要通过制度创新与技术创新 四、历史的经验 20世纪70年代的石油危机导致的价格冲击 德国的非适应性政策 意大利的指数化政策 英国的政策导致进一步的价格冲击 美国采取了比较准确的政策 1、石油危机导致价格冲击的通胀 20世纪70年代的石油危机源于伊朗革命 石油供给量的减少导致油价上涨 由此导致价格冲击的全球性通胀 应对这样的危机应当由整个社会共同来承担成本 否则就有可能导致恶性的通胀 2、意大利的工资指数化政策 工资指数化的定义 工资指数化的本质 劳动者不愿意承担通货膨胀的成本 工资指数化的后果 工资与物价螺旋上涨 使得通货膨胀愈演愈烈 3、德国的非适应性政策 德国政府不愿意承担通胀成本 采取非适应性的政策 所谓非适应性的政策就是不对价格上涨做出反应 结果经历了较为长期的通货膨胀煎熬 4、英国工党政府的不当政策 为了保证普通民众不在通胀中受损 英国工党政府降低居民所得税，增加企业增值税 企业为了确保自己的利益必定会把此税收转移到商品的价格上 其结果好比是增加了一个通货膨胀的冲力，于是价格指数进一步上扬 直到撒切尔夫人执政，采取了严厉的紧缩性政策才使通货膨胀得到控制，但这以经济增长大幅下降与失业增加为代价的 5、美国的对策 政策取向介于德国与英国撒切尔政府之间 从改善供给着手 放松尼克松时代的价格管制 降低企业所得税（拉弗曲线） 不是增加劳动收入、而是增加劳动供给的 政策 政策的要义是政府企业与居民都得承担治 理通胀的成本 五、中国的选择 封闭投机敞口（不给国际游资以套利机会） 放松价格管制（让企业对价格作出反应） 税收指数化（由政府来承担部分通胀成本） 改善供给（防止由于价格冲击造成的通胀转变成真正的市场供不应求的通胀） 与美国作正向调整 保持宏观经济政策的灵活及时有效 1、升息与升值的恶性循环（正确的做法是对内不升息对外不升值） i↑ i* + Ee 2、放松价格管制 价格管制好比补贴、激励企业过多使用受管 制的要素，导致这些要素价格的进一步上涨 价格管制同时也会激励企业增加对产出品