每日投资策略20100322.docVIP

每日投资策 2010-03-22 投资理财中心 ? 一、上周市场回顾 ??? 上周市场先抑后扬，股指再次探底至2950一线获得支撑，下半周持续反弹并回升至主要短期均线上方，但成交量未见明显放大。短期看股指再次化解了破位下跌之虞，后市有望首先试探半年线的阻力再选择方向。 ? 二、证券市场要闻 1、在3月19日举行的首届“神华·股指期货高峰论坛”上，中金所总经理朱玉辰表示，融资融券政策和股指期货将在4月中旬相继推出。证监会上周五宣布，国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、海通证券和广发证券获批融资融券首批试点，这6家证券公司将在收到证监会的相关批复后，到工商部门变更营业执照，之后到证监会换发新的经营业务许可证，即可为客户进行开户工作。 2、针对4月15号美国将发布2年的汇率报告，可能把中国认定为汇率操纵国。中国商务部部长陈德铭上周末在中国发展高层论坛上重申，不应将汇率问题被政治化。对于业内关心的中国出口前景，陈德铭预测，今年三月份中国贸易可能出现逆差。 3、中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生上周五表示，巴西淡水河谷公司向中国钢铁企业提出将2010年铁矿石基准价格上调90%-100%。罗冰生称，淡水河谷首先提出涨价90%，随后又提出涨价100%。 4、万科、中天城投、华远地产等地产公司都已先后向证监会提交自己的增发方案。待批的增发融资金额共计达730亿。经济观察网消息，证监会发审委近期已召集华远地产等一批地产企业进行开会调研，增发方案能否被批准，有无囤地历史将进入审查内容。据称证监会或将首先放行一些小公司。 5、接近国家发改委的消息人士3月21日否认收入分配改革方案被国务院打回修改的报道。上述消息人士称，“没有这个事情，因为现在有一些问题还需要研究，要兼顾各方面的利益和实际情况。”他同时表示，预计今年下半年，收入分配改革的具体进展情况将对外公布。国家发改委目前正在牵头制定《关于加强收入分配调节的指导意见及实施细则》。 6、战略性新兴产业被称之为“下一个4万亿”，其分量之重不言而喻。据悉，由国家发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿力争6月前递交国务院，而《战略性新兴产业发展十二五规划》最快将在9月提出。这两个文件将为战略性新兴产业描绘出一张清晰的五年路线图。 7、“我的钢铁”上周公布，其Myspic综合指数为155.9点，比前一周上涨3.4%，这是今年最大的单周涨幅。相关分析师表示，主要还是由于成本因素的推动，尤其是铁矿石价格预期大涨。此外，钢厂出厂价也在大幅度向上提升。 ? ? 三、海外金融市场表现 ? 金融市场 收盘 涨跌幅（%） 道琼斯工业平均指数 10741.98 -0.345 标准普尔500指数 1159.9 -0.509 香港恒生指数 21370.82 0.188 NYMEX原油期货 80.68 -1.85 COMEX黄金期货 1107.6 -1.8 ? 四、本周投资策略 ??? 综合近两周的情况看，两会结束后，失去刺激的市场在2月通胀数据超预期的情况下险些向下破位，但上周未见央行利率方面的动作或表态，同时美联储维持利率不变刺激美股再创新高，明显给A股多头带来了喘息的机会。但我们并不认同基于通胀的加息预期是导致股指下跌的原因。很显然，通账的压力并没有如市场原先预期的那样大，仅从最关键的指标猪粮比最近的走势看通胀压力远没有想象的那么大。从市场表现看，通胀受益的消费板块也没有应声而起。因此上周市场的反弹更多是技术性的，在没有重大利空冲击的情况下，一个整体动态PE不足20倍的市场出现持续快速下跌并不现实，类似于这样的小波段反复震荡也许正是今年行情的真实写照。 ??? 我们认为，市场的基本面并没有发生本质的改善，其一是货币政策紧缩的趋势没有改变，甚至没有看到任何明确的放松信号，而这是1月份以来市场调整的主要因素；其二大多数中小市值公司依旧处于明显的高估状态，甚至一批股票继续创出了1月份以来的新高，这难以吸引大量资金入场。在这两个因素制约下，我们不认为市场整体有较大的上涨空间。唯一值得我们关注的是，中小市值股票和大市值股票的估值比已经接近了历史新高的水平并且已经保持了一段时间，这是否意味着风格转换时机的来临？下周年报即将接近尾声，对一季报的预期将主导4月份个股的表现。而市场对银行股一季报的增长普遍有良好的预期，随着4月19日股指期货正式开出，银行股能迎来期待已久的反弹吗？而一旦这样的反弹发生，大量的中小市值股票将有沉重的抛压。换句话说，无论市场向上向下，投资者都应重点考虑仓位的切换了。毕竟，市场在成长和价值之间的摇摆是永恒的规律。 ??? 就技术面而言，A股的走势也越来越微妙，上档即将面临着半年线的压力，而下档年线仍在缓慢上行，两者之间的距离已