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外汇实验 电子金融2010-电子商务 24种可兑换外币 美圆 英镑 法郎 马克 日圆 澳大利亚元 奥地利先令 比利时法郎 加拿大元 瑞士法郎 丹麦克郎 荷兰盾 挪威克郎 瑞典克郎 外汇交易方式与案例分析 即期外汇交易 远期外汇交易 套汇交易 套利交易 现汇交易（即期交易 Spot） （1）Cross rate 套算汇率（交叉汇率） 交叉相除法 1.美元同为基准货币 A：USD1=SF1.2560/1.2580 USD1=FF5.2320/5.2340 SF1= （5.2320 /1.2580 ）/（ 5.2340 / 1.2560 ） SF1= FF4.1590/4.1672 2.美元同为标价货币 ￡1=USD1.5080/1.5090 CAD1 =USD0.7280/0.7285 ￡1 = （1.5080/ 0.7285）/（ 1.5090 / 0.7280 ） ￡1 = 2.0700/ 2.0782 同边相乘法 美元为基准货币的同时为标价 ￡1=USD1.5080/1.5090 USD1=HKD7.8000/7.8030 ￡1= 1.5080×7.8000=HKD11.762 ￡1= 1.5090 ×7.8030=HKD11.775 ￡1= HKD11.762/11.775 远期交易 Forward 签协议后未来交割。事先确定交割日期、币种、汇率、数量。 远期汇率 即期汇率：USD1 = CHF 1.2345 直接报升水或贴水率: 3个月远期美元贴水CHF 0.0028 则3个月远期汇率为 USD1 = CHF 1.2345-- 0.0028 = CHF1.2317 3个月远期美元升水CHF 0.0028 则3个月远期汇率为 USD1 = CHF 1.2345 + 0.0028 = CHF1.2373 远期汇率点位报价 通常称0.0001为1个基本点（Basic Point) 即期报价：USD1 = CHF 1.2345/55（差10点） 远期报价：30/40（加法） USD1 = CHF 1.2345+0.0030/55+40 = CHF 1.2375/95 （差20点） 远期报价：40/30（减法） USD1 = CHF 1.2345-0.0040/55-30 = CHF 1.2305/25 （差20点） 掉期交易（Swap） 掉期：到期日不同的两笔交易合成一笔交易，主要用于套期保值。例如有一笔外汇收入，3个月后用其支出，可以即期卖出，远期买入，防止在此期间的汇率风险。掉期需要花费成本，但可以减少一部分。 例如即期与远期 不同到期日的远期 套汇交易 利用不同市场汇率报价低买高卖赚取利润 例： 东京：1英镑=1.7100/50欧元 伦敦：1英镑=1.4300/50美元 纽约：1美元=1.1100/50欧元 用100英镑套汇。 套汇交易 东京：1英镑=1.7100/50欧元 伦敦：1英镑=1.4300/50美元 纽约：1美元=1.1100/50欧元 路线1：100*1.7100 /1.1150/1.4350-100 = 6.87 路线2：100*1.4300 *1.1100/1.7150-100 = -7.45 套利交易 利用两国利率之差，将货币投资于利率高的国家。如A国利率低于B国，最初是对B国货币需求增加，所以B国货币升水，到期后需要卖掉B国货币换A国货币，所以远期B国货币贴水A国货币升水。 套利收益与存在A国得利息相比决定投资方向。收益差逐渐缩小直到投资于两国收益相同，套利活动停止。 抵补套利交易（Covered arbitrage) A国利率8% B国利率10% 套利交易例题 An investor borrowed USD 1 million. He wants to invest it for 3 months. The interest rate is 8% in US vs. 10% in CH. Spot: USD1 = CHF1.3745/82 Forward: USD appreciate 0.0036/46 CHF 1.If he has a covered interest arbitrage, What is his net gain or lose? 2.Which market will he invest to? 套利交易题解 [1,000,000 * 1.3745