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滞胀的量化问题分析 　　摘要：处于转型期的我国经济，面对经济增长速度降低、物价上涨的潜在压力和供给冲击，滞胀的风险逐渐增大。合理确定滞胀的量化指标，对于认清经济形势，正确评估滞胀风险具有重要的理论意义和现实意义。对于我国来说，未来一段时间内，当经济增长率低于7%、通货膨胀率高于7%、城镇登记失业率高于7%时，我們就可以认定我国经济陷入了滞胀。 　　关键词：滞胀；量化指标；经济增长率；通货膨胀率；失业率 　　中图分类号：F014.84 文献标识码：A 文章编号：1005—2674（2013）04—059—06 　　我国正处于经济发展方式的转换时期。伴随着经济增长速度的降低和供给冲击，滞胀的风险逐渐增强。近年来，关于中国经济运行中是否存在滞胀风险，学者們进行了热烈的讨论。以北京大学教授厉以宁为代表的一方认为，中国经济存在滞胀风险；以全国人大财经委员会委员吴晓灵为代表的另一方则认为，中国不存在滞胀风险。学者們之所以存在这样的严重分歧，一个重要的原因就是对滞胀量化指标的不同理解。全国人大财经委员会委员贺铿认为，对于中国来说，GDP增长率低于8%，CPI高于4%就是滞胀。因此，他认为中国经济存在进入滞胀期的风险。吴晓灵则认为，通货膨胀率高于经济增长率才是滞胀，因此我国并不存在滞胀风险。显然，关于滞胀量化指标的讨论，对于我們认清经济形势，正确估计滞胀风险有着重要的理论意义和现实意义。 　　虽然目前我国的CPI数月运行在4%以下，这使得关于滞胀风险的讨论暂时冷却下来，但是，处于经济转型和供给冲击的时代的中国，滞胀风险是一个挥之不去的阴影，它还会在经济下行期和通胀率上行期不时闪现。事实上，自20世纪80年代以来，我国关于滞胀问题的讨论时热时冷延续了30多年，今后我們还会沿着这样的节奏继续下去。其中，关于滞胀量化指标的讨论是问题的核心。 　　一、关于滞胀量化指标的讨论 　　国内关于滞胀的定义，比较有代表性的是梁小民教授所下的定义。梁小民教授认为，滞胀就是“停滞膨胀”的简称。“滞”指经济停滞，失业严重；“胀”指通货膨胀严重。滞胀就是高通货膨胀率、高失业率和低经济增长交织并存的状态。根据这个定义，测度滞胀有两大指标：一是高通货膨胀；二是经济停滞。其中，经济停滞可以用经济增长率和失业率来衡量。 　　由于我国从来没有出现过真正意义上的滞胀，因此，我国学者关于滞胀量化指标的讨论很少涉及中国的滞胀问题，而更多的是借助国外学者的研究，分析发达国家的滞胀问题。 　　在发达国家，4%以上的通货膨胀率为高通货膨胀已经是西方学者的共识，因此，“胀”的指标就是4%以上的通货膨胀率。在这一点上，不管是国内学者，还是国外学者，基本没有分歧。但在“滞”的指标上，学者們却存在相当大的分歧。主要有以下两个分歧点。 　　第一个分歧点：经济停滞是经济零（负）增长还是经济低增长？ 　　一些西方学者认为，经济停滞就是经济的零增长或负增长。比如，马吉尔（Magill）主编的《经济百科全书》在《滞胀》词条中写道，经济停滞就是“经济增长停滞，更确切地说，就是零增长或负增长。”格林沃尔德主编的《现代经济词典》把经济停滞解释为：“实际产量或收入不变、下降或增长但大大慢于所能达到的增长速度。”有趣的是，与上述观点相反，国内学者大都把经济停滞定义为低经济增长，比较典型的是上文提到的梁小民教授给出滞胀的定义。叶其湘等人认为：“西方经济学家把不到3%的经济增长和较高的失业率作为衡量经济是否停滞的标准。”何德旭认为，从世界一般观点来看，国民生产总值实际增长率在零以下为衰退下降，0～2%之间为停滞状态（考虑到人口增长，人均产值的增长接近于零），2%～4%为低速增长。4%～6%为中速增长，6%以上为高速增长。因此，2%经济增长率可以作为判断经济是否停滞的标准。 　　经济停滞是零增长（或负增长）还是低增长，其分歧点表面上看是对滞胀的特征有不同的认识，但实际上这种分歧产生于观察问题的时间视角。如果从某一时点（比如1年）来判断滞胀，零增长或负增长就是经济停滞的显著指标。比如，美国20世纪70年代的滞胀时期，1974年、1975年和1980年，美国经济就出现了负增长，这是1970年代经济停滞的一个显著特征，从而零增长（或负增长）就成为一些学者判断滞胀的重要指标。而如果从一个时期（比如整个20世纪70年代）来判断滞胀，则低增长就成为经济滞胀的主要指标。比如，美国20世纪70年代的滞胀时期，1971～1980年，国民生产总值年平均增长2.9%。 　　笔者赞同美国学者夏皮罗的观点，适合于增长概念的时间期限至少是一个完整的经济周期长度。就是说，经济是否停滞，要在一个时期，从发展变化的趋势来衡量，而不能孤立地、静止地以某一时点的情况为依据作出结论。因此，一个时期经济低于潜在增长率的低增长可以作为判断经