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后危机时代美联储流动性互换分析 　　摘要：面对金融危机，关联储实施了大量货币政策工具，外国银行美元敞口风险累积与其短期融资市场期限的错配最终导致了美元流动性短缺的爆发，美联储重启了与其他央行的流动性互换。通过比较银行同业拆息利差、美元基准和外国央行的隔夜美元拍卖贷款利率这三个变量可以看到，互换的公布和操作均有助于减轻美元流动性压力。美联储流动性互换对我国央行建立健全货币互换工具使用功能和拓展货币互换具有一定的现实借鉴意义。 　　关键词：美联储；货币政策；流动性互换；融资市场 　　中图分类号：F822.2 文献标识码：A 文章编号：1005—2674（2013）07-061-06 　　美联储为应对2007年夏季开始的金融危机实施了大量货币政策工具，旨在解决金融市场严重的流动性压力，为存在困境的金融机构提供信用支持，通过降低长期利率促进经济复苏。随着时间的推移，这些货币政策工具向商业和家庭提供信贷支持，有助于减缓一些重要金融市场的流动性压力，恢复其正常运转，使得金融市场逐渐稳定。实际上，很多货币政策工具在市场趋于正常化时，其对借款者不再具有吸引力，会随着市场状况的改善而减少。但这些货币政策工具在未损害纳税人利益的情况下实现了预期目的。本文对美联储的流动性互换进了分析，以期能为我国的货币体系改革提供政策建议。 　　一、美联储流动性互换工具的产生 　　2008年金融危机爆发后，