论我国的政府对证券市场风险监督和管理.docVIP

论我国政府对证券市场风险的监督和管理 2008级金融班 刘瑞 the government securities market supervision and management of risk Department Maior Candidate Supervisor 【摘要】本文以我国政府对证券市场风险系统行政监督管理为主题，在系统研究证券市场风险种类、风险评估指标及风险管理层面、风险系统管理构架及模型的基础上，对我国证券市场风险系统行政监督管理的情况、问题与对策作出研究，谈了一些管锥之见。 【关键词】市场风险；证券市场；行政监督管理 【Abstract】the theme of this article is the risk systematic administrative supervision of securities market by our government. In the foundation of studying securities market risk categories, risk assessment index risk administrative levels, risk systematic management frameworks models, I demonstrate some personal views about the situations, questions and countermeasure of risk systematic administrative supervision of Chinese securities market. 【key words】Market Risk; Stock Market; Administrative supervision 我国证券市场经过的发展，已成为社会主义市场经济的重要组成部分，在发展社会主义市场经济中发挥着重要作用。然而，这一作用的发挥必以 证券市场的健康发展为前提，它关系到社会的稳定和整个金融市场的顺利运行以 及国家的安全。 健康证券市场的价格、网报及其波动性在宏观上和长期内主要应受实体经济状况的影响，且对政策的反应也是适度的。如果政府对证券市场的干预过多，或市场对政策的反映过度，市场价格、回报及其波动性长期主要受政策驱动，则意味该市场存在严重缺陷，无法发挥其优化资源配置的基本功能，从而成为“政策市”．许多证据都表明，中国股市是“政策市”。 （五）证券市场中介机构发展滞后 股权分置改革后，我国证券中介机构迎来了发展的良好机遇，创新空间得到空前拓展。但是，面对全流通带来的机遇，特别是全流通后不断开放的形势。我们认识到我国证券中介机构仍然存在许多不足，①资本规模偏小②竞争能力偏低；③风险控制偏弱．这些不足都会影响我国证券市场的健康发展． 二、证券市场风险管理 由于政府对证券市场的监督管理和调控与证券系统的风险管理以及证券市场的自律和规范是相辅相成、相互作用的。因此，我们在研究我国政府对中国证券市场风险系统行政监督管理的时候，有必要对证券市场风险管理的一般概念作一研究。 证券市场风险管理的主要对象 证券市场的风险管理主要是针对该市场参与主体的风险管理。 我国证券市场参与主体的结构大致有四大类。证券监管机构、证券市场的中 介机构、资金需求者上市公司或发债公司、资金供给者即投资者。 上市公司或发债公司，又称发行主体，是资金需求者。上市公司通过有承销 资格的证券公司的包销或分销，公布招股说明书，向社会公众公开募集和向特定 机构投资者(如证券投资基金)配售，募集资金，扩大自身的发展规模，或改善 资产负债结构。目前我国的上市公司可以分为A股上市公司、B股上市公司、H 股上市公司、A股B股混合型上市公司、A股H股混合型上市公司等不同类型。 投资者，又称投资主体。包括机构投资者和个人投资者。我国目前的现状是 机构投资者太少，散户过多。机构投资者包括证券公司和基金等。 证券公司，又称经营主体。在欧美国家被称为投资银行，在东亚被称为证券 公司，国际上著名的投资银行有美林、摩根斯坦利添惠、高盛等。国内证券公司 的主要业务包括经纪业务(也就是通过营业部提供的证券买卖委托代理业务，收 取一定的手续费)、自营业务、一级市场发行业务、债券业务与其他业务(包括 兼并收购、资产委托管理等)。 监管机构，又称管理主体。我国证券市场监管机构是中国证监会。国内主要 的法规是1999年7月1日开始实施的《证券法》。 上述发行主体、投资主体、经营主体与管理主体构成了一个完整的证券市场 参与体系。参与主体的成败关系着整个证券市场的发展和繁荣。作为一个完整的 参与体系，任何一种主体的运作都会与其他主体发生关系，并