朱叶公司金融课后习题答案.docVIP

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2017-08-24 发布于云南
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朱叶公司金融课后习题答案.doc

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第二章p52 11. 12. 项目 0.00 1.00 2.00 3.00 现金流量 -1000.00 500.00 500.00 500.00 现金流量现值 -1000.00 454.55 413.22 375.66 现金流入量现值=1243.43万元，净现值=243.43万元 13. 14. 15.NPVGO的大小主要取决于ROE和r之间的差额，当ROE大于r时，留存比率越大NPVGO越大。当ROE等于r时，NPVGO=0；当ROE小于r时，NPVGO小于零，此时将资金留下来再投资不尽不会增加股东财富还会降低股东财富。第三章p86 8. 9. 10. 时间海飞公司收益率(%) 海飞公司收益-平均收益率(海飞公司收益率离差)(%) 市场组合收益率RM(%) RM-平均收益率(市场组合收益率离差)(%) 海飞公司收益率离差乘以市场组合离差市场组合离差的平方 1 (1.00) (1.05) 2.00 (1.50) 0 0 2 (0.90) (0.95) 3.00 (0.50) 0 0 3 1.10 1.05 4.00 0.50 0 0 4 0.70 0.65 4.00 0.50 0 0 5 (0.80) (0.85) 5.00 1.50 (0 0 6 1.20 1.15 3.00 (0.50) (0 0 平均=0.05 平均3.5 0 0 海飞公司与市场组合之间的协方差=05=0.000021,海飞公司贝他系数=0.000021/0.00055=0.038,注意在求协方差时分母除以(T-1)即(6-1) 第四章p118 8. 正常情况下项目 0 1 2 3 4 一、初始投资 (100.00) 二、营业现金流量销售收入 500.00 500.00 500.00 500.00 变动成本 200.00 200.00 200.00 200.00 固定成本 20.00 20.00 20.00 20.00 折旧 25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润 255.00 255.00 255.00 255.00 所得税 76.5 76.5 76.5 76.5 税收利润 178.5 178.5 178.5 178.5 经营活动现金净流量 203.5 203.5 203.5 203.5 三、项目终结现金流量残值 0 四、现金净流量 -100 203.5 203.5 203.5 203.5 正常情况下项目净现值=518.10万元繁荣情况下项目 0 1 2 3 4 一、初始投资 (100.00) 二、营业现金流量销售收入 840.00 840.00 840.00 840.00 变动成本 210.00 210.00 210.00 210.00 固定成本 20.00 20.00 20.00 20.00 折旧 25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润 585.00 585.00 585.00 585.00 所得税 175.5 175.5 175.5 175.5 税后利润 409.50 409.50 409.50 409.50 经营活动现金净流量 434.50 434.50 434.50 434.50 三、项目终结现金流量残值 0 四、现金净流量 -100 434.50 434.50 434.50 434.50 繁荣情况下项目的净现值=1219.73 不景气情况下项目 0 1 2 3 4 一、初始投资 (100.00) 二、营业现金流量销售收入 360.00 360.00 360.00 360.00 变动成本 240.00 240.00 240.00 240.00 固定成本 20.00 20.00 20.00 20.00 折旧 25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润 75.00 7