基金组合点评 2012年5月5日.docVIP

基金组合点评 2012年月日 成立以来至今一直由朱少醒管理，保持着稳定的投资风格注重自下而上挖掘个股，， 多数基金都有自己相对稳定的投资风格，擅长择时、擅长选股和擅长行业轮动等风格各有千秋；偏价值风格、偏成长风格和价值成长兼顾风格相得益彰。根据海通证券基金风格评价，分析基金在过去两年不同风格市场的表现，能够快速了解基金的优劣势。我们从成长价值风格评价出发，结合对基金的定量和定性研究，分三期介绍不同风格的绩优基金，上期我们介绍了成长价值风格两相宜的基金，本期我们介绍成长风格突出的绩优基金。成长风格的基金包含两类基金：一类是稳健成长风格的基金，例如富国天惠、广发聚瑞、嘉实优质等基金，一类是高成长风格的基金，例如银河行业成长、农银行业成长、长信双利、宝盈资源等。本文选择其中的4只基金详细介绍。 1. 富国天惠 富国天惠成立于2005年11月16日，在海通分类中属于混合-偏股配置型，截至201年月3日基金规模为亿元。在最新一期海通证券基金产品评级中获评五星级。 投资要点： 成立以来至今一直由朱少醒管理，保持着稳定的投资风格注重自下而上挖掘个股，， 中长期业绩持续性好：富国天惠基金自成立以来，在2006至201年以来的各年度中，除2007年，其余年度业绩也居同业前列。基金经理风格的持续性和优秀的管理能力带来了业绩的稳定性。 富国天惠挖掘的成长股放在较长的周期去考察，基金股票周转率在同类型基金中保持中等偏下水平。对于挖掘的个股持有的周期比较长，但是持有期间根据季度个股表现水平进行增持或减持操作，兼顾中短期绩效。不做仓位调整的择时：该基金经理不通过仓位调整来获取超额收益。富国天惠成立以来几乎是放弃择时，满仓位运作，富国天惠在2005年底成立以来建仓期结束至今的2个季度的平均股票仓位。银河行业优选成立于2004年4月24日，在海通基金分类中属于股票型基金，股票投资比例为％，截至201年月3日规模为亿元。在同类基金中表现出高收益风险的特征，。 把握了部分行业轮动的机会. 广发聚瑞 广发聚瑞基金成立于2009年6月16日，在海通基金分类中属于股票型基金，主要投资挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，在同类基金表现出高风险高收益的特征，截至2011年3月31日，资产规模为32.11亿元。 投资要点： 稳健成长投资风格。中长期业绩持续性好，重点投资受益于我国经济转型的子行业中的中盘蓝筹优质成长股，集中持有食品饮料行业和建筑行业个股，换手低。该基金在震荡、下跌和成长、平衡市有较好的表现，上涨市场中表现中等。 长中期业绩持续性好：广发聚瑞成立以来一直有刘明月担任，担任期间截至2012年3月31日，累计净值增长率为1.10%，在150只股票型型基金排名第41名，同期上证指数下跌18.88%。分阶段看，截至2012年3月31日，该基金在过去1年、过去2年的业绩同业排名5/239、7/187。分年来看，2010年业绩排名第34/183。2011年业绩排名第32/231。2012年一季度的业绩也在同业前30% 自上而下和自下而上相结合，积极选股,集中持有：广发聚瑞基金通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，投资主题特征明显、成长性好的优质股票。在投资过程中，先自上而下对宏观、行业进行分析，选择主题，再结合自下而上，选择真正受益的品种。在选择行业时选择发展空间大、受益时间长的子行业的中的优质个股。该基金投资的个股以中盘蓝筹优质成长股为主。对个股持有周期长，换手率较低。此外，该基金对优质个股的持股集中度较高，最近一年的前十大重仓股的持股集中度接近60%。此外，前三大行业的行业集中度也比较高，2011年4季度的行业集中度为64.38%，重点投资方向仍为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。 淡化资产配置：在大类资产配置上，该基金采取淡化择时的投资策略，成立以来，只有1个季度的股票仓位低于90%，其余季度仓位均在90%以上。由于广发聚瑞淡化择时，保持较高的行业集中度和持股集中度，短期业绩或将有所波动，但是中长期业绩表现较好。 表1 各基金基本情况一览 基金名称 海通分类 成立日期 基金经理 基金公司 201年季度末规模（亿元） 单位净值（元） （ 2012. ） 过去三个月的净值增长率（ 2012. .30） 过去1年的净值增长率（ 2012. .30） 过去3年的净值增长率 （ 2012. .30） 主要销售机构 混合型 2005-11-16 朱少醒 富国 46.85 1.3428 12.18 -14.11 34.83 中信银行、建设银行、交通银行、招商银行、光大银行、 银河行业 股票型 2009-4-24 成胜 银河