基于信用风险评估融资租赁定价研究毕业论文.doc

独 创 性 声 明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为 获得电子科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与 我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的 说明并表示谢意。  签名：  日期：  年  月  日  关于论文使用授权的说明 本学位论文作者完全了解电子科技大学有关保留、使用学位论文 的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘， 允许论文被查阅和借阅。本人授权电子科技大学可以将学位论文的全 部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描 等复制手段保存、汇编学位论文。 （保密的学位论文在解密后应遵守此规定）  签名：  导师签名： 日期： 年 月 日 摘要 摘 要 融资租赁（Financial Leasing）是市场经济发展到一定程度的产物，它以融物 为形式、以融资为特征，是一种具有融资与融物双重职能的适应性较强的融资方 式。 当前实践中， 对风险债券、银行贷款定价，实质上就是对其所蕴含的风险（尤 其是信用风险）进行定价”的理论已被普遍接受。融资租赁作为一种同样具有风 险的融资方式，也面临着出租方如何确定租金、实质上就是如何确定风险补偿的 问题，只有将信用风险评估和融资租赁租金的设计结合起来，才能真正有效地管 理信用风险，提高自身的竞争能力。但是目前有关其定价的实践中基本没有体现 出对于信用风险的衡量，而且相应的理论研究也是屈指可数。因此，在目前我国 利率市场化的进程中，开展基于信用风险评估的融资租赁定价研究，具有重要的 现实意义。 全文的逻辑结构、主要研究内容和研究成果概括如下： 信用风险评估是融资租赁定价研究的前提。为此，本文第二章首先对融资租 赁信用风险进行概述，继而在分析承租方违约责任及出租方追偿方式的基础上， 对融资租赁信用风险的违约率和违约损失率两要素进行具体分析。基于第二章得 到的结论，本文认为在融资租赁项目中，应该采用评估企业整体信用风险的方法， 并在第三章给出了一类基于模糊聚类的信用风险评估模型，进行了算例分析。 第四章，本文构建了基于信用风险评级转移矩阵的融资租赁定价模型。其具 体形式以 JLT 模型为基础，JLT 模型将企业评级状态的转移过程与马尔可夫链的转 移概率矩阵相对应，刻画出企业的动态违约过程，使得企业的违约概率与其信用 质量的变化过程紧密的联系起来。采用 Kijima 方法将真实测度下的企业违约概率 转换成风险中性测度下的违约概率，最后结合融资租赁现金流形式建立了定价模 型。 第五章通过具体算例对融资租赁定价模型进行了检验分析。算例分析所得到 的一系列结论均与客观实际相吻合。 关键词：信用风险评估，模糊聚类，信用转移矩阵，融资租赁定价，JLT 模 型 I Abstract Abstract Financial Leasing is the product of the development of market economy, which has great adaptability by making funds and assets circulate. Nowadays, the theory has commonly received which risk bonds loan pricing is, in essence, pricing all the risks in them, especially credit risks. It is the only way to manage credit risk and upgrate competitiveness that we must combine credit risk evaluation and rent pricing. But at present, the practice and theroretical research all have little to do with credit risk evaluation. Therefore, it has important for carrying out a research into financial leasing pricing based on the credit evaluation when China is on the way to interest rates liberazation. The main ideas and conclusions of this paper are su