上市公司股权激励问题分析和的研究.pdf

内容摘要 内容摘要 当今知识经济的时代，人力资本己成为推动企业增长最活跃的因素之一。 要使人力资本充分发挥作用，需要设计出有效的激励机制来调动其所有者的 积极性，其中最引人注目的创新就是股权激励机制的设计。作为一种长期激 励约束机制，股权激励有着自己明显的优势：股权激励减少了代理成本、鼓 励员工发挥工作的积极性和创造性，而且能够有效地解决高级管理人员过度 关注短期利益等问题，为公司长远发展目标的实现提供了保障。 随着我国经济体制改革的进行，企业的委托一代理问题逐步显现出来。 特别的是我国企业中很大一部分是国有制，其股东(委托人)的利益基本上 控制在作为代理人的经理人手中。委托人如何设计一套行之有效的激励约束 机制，最大限度地使代理人在争取个人利益最大化的同时努力实现企业利润 的最大化是一个亟待解决的问题。 股权激励起源于美国，其对公司管理层产生的巨大激励和约束作用使得 该机制迅速扩张到世界上许多国家。由于股权报酬显著的激励和约束作用， 使其得到学术界的高度重视，并在中外企业中得到了广泛采用。我国从90年 代开始在某些企业进