财务管理 教学课件 作者 孟越 主编 陈岩周晓世 副主编 第二章 财务管理价值观念.pptVIP

尚辅网 尚辅网 * * 尚辅网 第二章 财务管理价值观念 尚辅网 学习目的 （1）重点掌握时间价值的概念及相关计算 （2）掌握利息率的概念及利率水平的测算 （3）理解投资风险价值的概念 （4）掌握单项资产及投资组合风险报酬的计算 （5）理解资本资产定价模型 尚辅网 第一节 资金的时间价值 资金的时间价值也称为货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 一、时间价值的概念 二、时间价值的计算 （一）单利和复利 单利指各期的利息都永远只按本金为基础，各期的利息不在计息。 复利计算不仅要计算本金的利息，还要计算利息的利息，俗称“利滚利”。 尚辅网 （二）复利终值和现值 1.复利终值 终值又称到期值或本利和。指一定期间后，本金与利息的和。 F=P（1+i） n 2.复利现值 是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 P= —— =F（1+i） F （1+i） n -n 尚辅网 （三）普通年金终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。 普通年金又称后付年金，是指各期期末首付的年金。 0 1 2 3 1000 1000 1000 普通年金终值F= A —————— i （ 1 + i ）— 1 n 1.普通年金终值 是指其最后一次支付时的本利和，他是每次支付的复利终值之和。 尚辅网 2.普通年金现值 是指每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 P=A ————-- 1-（1+i） -n i 预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 1.预付年金终值 （公式）F=A（F/A，i，n）（1+i） 2.预付年金现值 （公式）P=A（P/A，i，n）（1+i） （四）预付年金终值和现值 尚辅网 （五）递延年金 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。 方法一：先求出递延年金在n期期初（m期期末）的现值，再将它作为终值贴现至m期期初，便可求出递延年金的现值。公式如下： P=A（P/A，i，n）（P/F，i，m） 方法二：假设递延其中也进行支付，先求出（m+n）期的现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。公式如下： P=A（P/A，i，m+n）— A（P/A，i，m） 1 2 m m+1 m+2 m+n A A A ………….. …………… 尚辅网 （六）永续年金 无限期定额支付的年金称为永续年金。 永续年金没有终值，现值可以通过普通年金现值的计算公式导出： P=A —— 1 i （七）偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年年末应支付的年金数额。 A=F ———— i （1+i）-1 n 尚辅网 三、贴现率的计算 四、利息率 （一）概念：利息率简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比。 （二）利率的种类 （1）根据利率是否固定分为固定利率和浮动利率 （2）按是否包含对通货膨胀的补偿分为实际利率和名义利率 （3）根据利率变动和市场的关系分为市场利率和官定利率 尚辅网 （三）利率水平的测算 利率=纯利率+通货膨胀利率+风险报酬率 测算公式 1.纯利率 纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低，受平均利润率、资金供求关系额国家调节的影响。 2.通货膨胀补偿率 通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬率下降。因此投资者在把资金交给借款人时，会在纯利率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 尚辅网 第二节 投资的风险价值 一、投资风险价值的概念 （一）风险 “风险是预期结果的不确定性”。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。 （二）投资的风险价值 投资的风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值以外的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。投资的风险价值有两种表现形式：风险报酬额、风险报酬率。 1.风险报酬额 风险的报酬额是投资的风险价值的绝对数形式，指的是由于