财务管理 教学课件 作者 孙秀丽(3).pptVIP

模块3 投资管理（上)项目1 内部投资管理 项目1 内部投资管理 ☆ ☆知 识 目 标 1.理解项目投资的含义与程序。 2.明确现金流量的含义及其计算原理。 3.懂得项目投资决策评价指标及其计算原理。 ☆ ☆能 力 目 标 1.掌握现金流量的计算。 2.掌握各种投资评价指标的计算方法。 3.掌握项目投资决策评价指标的具体运用。 项目一 内部投资管理 任务1 项目投资的含义和内容 任务2 项目投资现金流量估计 任务3 项目投资决策评价指标 任务4 项目投资决策评价指标运用 任务1 项目投资的含义和内容 一、投资的含义与分类 1、投资的含义 ----是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 2、投资的动机 获利、扩张、分散风险、控制。 3.项目投资——以特定的建设项目为对象,直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 ——从性质上看是企业直接的、生产性的对内实物投资。 包括：固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资产投资等。 二.项目投资计算期概念 项目投资计算期----是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程所需要的时间. 一般以年为计量单位。 由于项目投资的规模往往较大，需要较长的建设时间， ---------常常将投资项目的整个时间分为 建设期和生产经营期。 一、现金流量的含义 ——现金流量指在投资决策中一个项目引起的 企业现金支出和现金收入增加的数量。 （1）现金流出量 ——该投资方案所引起的现金支 出的增加量。 ①建设投资--建设期发生的主要现金流出量 如购置生产线、无形资产投资等 ②流动资金投资--用于生产经营期周转使用的营运资金 ③付现成本--又称经营成本、付现的营运成本：在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用（生产经营阶段上最主要的现金流出量项目） ④各种税款--项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款。（如营业税、所得税） ⑤其他现金流出--除以上内容的现金流出项目。（如营业外净支出） （2）现金流入量 --由于实施该方案所引起的现金收入的增加量。 ①营业收入--项目投入使用后每年实现的全部销售收入或业务收入。（经营期主要的现金流入量项目） ②回收固定资产余值--投资项目的固定资产在终结点报废清理或中途变价转让处理时所回收的价值。 ③回收流动资金--新建项目完全终止时回收的全部流动资金投资额。 ②和③——称回收额。 ④其他现金流入量 现金流量按期间分类 （1）初始投资额 建设投资和垫支的流动资金 （2）营业现金流量 净利+折旧 （3）终结现金流量 固定资产的残值收入和回收的流动资金 二.净现金流量(NCF)的含义 （3）现金净流量 用NCF表示----指一定时期内现金流入量和现金流出量的差额。 现金净流量=现金流入量－现金流出量 一定时期：可以是一个投资项目的整个寿命周期（包括建设期和生产经营期） 也可以是某一年度。 三、经营期营业现金流量计算 四. 现金流量的简算公式 建设期 NCF= -原始投资额 经营期 NCF=净利+折旧（+摊销）+回收额 任务3 项目投资决策评价指标 一、概念与分类 1.项目投资决策评价指标——指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，由一系列综合反映投资效益、投入与产出关系的量化指标构成。 （3）按指标数量特征分： 绝对量指标和相对量指标 二、静态评价指标的计算方法 贴现的分析评价方法 优点 年平均报酬率指标简单易懂，便于掌握。 缺点 没有考虑货币的时间价值， 计算形式和称谓多样，口径不一，缺乏可比性。 注意 年平均报酬率指标只能作为辅助指标。  规则：pp较短，投资回收的速度就愈快，投资风险也愈小，相应的投资方案则较优。 优点 容易理解 计算也比较简便 缺点 没考虑资金的时间价值 没考虑投资回收期满后的现金流量 注意 不能作为决策的主要指标，而只能做次要指标。 (二）贴现评价指标 1、净现值（NPV） ——是指投资方案的各年现金净流量现值的代数和。 （2）如果经营期各年的现金净流量不等，则应逐年计算现值后，才能计算净现值。 规则：NPV＞0， 说明投资方案预期可实现的收益率大于资金成本率，投资方案可以采纳。 2.净现值率NPVR -----