如何进行风险投资的理性决策——风险投资利润评价函数的引入.pdfVIP

复旦学报 (社会科学版) 2．001年第 1期 FUD~NJOURNAL(SocialSciences) No l 2肿 l 如何 进 行 风 险投 资 的理 性 决 策 — — 风险投资利润评价函数的引入 唐 明哲 (复旦大学 世界经济系．上海 200433) [关键词] 风险投资 创新理念 信息不完全 信息不对称 动态的利润评估函数 [摘 要] 风险投资本质上是对一种创新理念的长期投资，创新理念的成败对风险投资机构和风险 企业的利益具有决定性意义 因此 ，风险投资理性决策的前提就是对创新理念的成长进行动态跟踪。通 过引入风险投资动态利润评价函数，可以在一定程度上帮助风险投资的契约双方达到 “双赢”的目的。 [中围分类号Its30．59 [文献标识码]A [文章编号]o257—0289(~ 1)01 瑚【5—005 How toMakeaRationalDeci虹oⅡoHVentureCapital — — Intr0duc0nofDy~l／liCVC．profitEvaluationFunction Tang Ming-zhe ( 阳，t of％ Economy．，FudanUna／~毋， · ． 200433) Keywords：ve／lturecapital，creativeidea，infommtionincompletion，infommfionasynur~try，t]ynamicprofit evaluationfunction Abstract：Ine$8~nce．ventmecapitalisakindoflong·term capitalinvestmentinacreativeidea．whichhasa decisi,~eeffectontheprofitsofbothventurecapitaland altI】Iefinns．Asaresult．theprerequisiteofaratio- haldecisionOllaVCcaseiston幽 adynamicinvestigationofthedevelopmentofthec veidea．Byint~o- ducingadynamicVC-profitevaluationfunction．weCallhelpbothcontractualOa~ies，theventurecapitalins- tutionandtlleventureeOlllpaIlie$．tomaketheirwaytotheexpected “Double．Win”． 伴随着社会生产力的飞速发展，科学技术的日新月异，人类的社会经济形态也逐步地从传统的 劳动力和资本密集型的农业、工业经济社会演进到现代的智力和技术密集型的知识经济社会。创“ 新”作为知识经济的最本质特征必将体现在人类社会生活的方方面面。在金融领域内，风险投资基 金(VentureCapitalFund)的创建极大地推动了高科技产业的迅猛发展，带来了社会生活的深刻变 化，同时也为这些风险投资者带来了巨额报酬。然而，在高额 回报的背后，也存在着巨大风险。如 何使风险投资基金所面临的风险最小化，业已成为当今经济学家、风险资本家、投资基金管理者、投 资人等所亟待研究和解决的重要课题。本文试图从风险投资的特殊性人手 ，分析和论证对风险投 资对象—— “CreativeIdea”进行的动态分析是风险投资理性决策的基础，也是使风险最小化的根本 途径 [收藕 日期] 200O一3一l8 [作者简介] 唐明哲(17卜 )，女，江苏无锡人．复旦大学世