2009年10月1日星期三.docVIP

2009年10月14日星期三 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 1.44% 沪深300指数 1.49% 上证50指数 1.65% 深证综合指数 1.45% 中小板综合指数 1.22% 上证基金指数 1.22% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.05% 新农开发 10.03% 一汽富维 10.00% 宝胜股份 9.99% 重庆百货 9.99% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.02% 世联地产 10.00% 亚太股份 10.00% 北纬通信 9.99% 通富微电 9.99% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 2.94% 黑色金属 2.72% 公用事业 2.71% 轻工制造 2.14% 餐饮旅游 1.88% 主要内容 2 1、机器人新股定价：拥有国际先进的工业机器人技术优势 2 2、金陵药业调研报告：主导产品脉络宁受益基本药物制度 2 3、博瑞传播调研报告：印刷业务大反转 网游业务超预期 3 4、天邦股份（002124）：“谷底”已现，前途光明 3 二、今日重要信息 4 三、最新信息点评 7 1、宏观策略点评 7 2、行业及重点上市公司信息点评 7 3、市场前瞻 8 短期惯性上扬，但动力有限 8 四、今日数据追踪 9 1、宏观数据预测 9 2、市场数据统计 10 一、最新研究报告推荐 盈利预测 基于以上分析和公司现有发展情况，预计09和10年公司分别可实现营业总收入353.06百万元和520.10百万元，可实现归属于母公司所有者的净利润59.65百万元和81.54百万元，09和10年按IPO后的加权平均股本核算的每股收益分别为1.18元和1.33元。 股票估值 从技术优势特征来看，公司和科大讯飞、川大智胜更具有一定的可比性，同时参考沪深主板和中下板IT行业部分上市公司08和09年的动态市盈率，并考虑创业板市场未来供需情况，基于公司09和10年盈利预测及其成长性，预期未来公司上市后的6个月内公司股价对应2009年的动态市盈率可达50-55倍，公司股票合理估值为58.78-64.65元/股。 询价估值 从谨慎原则考虑，按照已实现的2008年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润，以本次发行后总股本计算的每股收益0.69元为估值基准，同时，考虑创业板市场未来供需情况，给予合理发行询价区间所对应50-55倍市盈率，我们预计公司的IPO询价区间为34.69-38.16元。 IT行业分析师 陈启书 金陵药业（000919.SZ）调研报告：主导产品脉络宁受益基本药物制度 报告目的： 近期我们对金陵药业进行了实地调研，本报告对此次调研情况进行梳理总结。 主要观点： 证券投资是公司业绩的重要支撑。 09年上半年，公司净利润大幅增长的主要原因是证投业务实现扭亏为盈，但其投资收益与市场相比并不突出。由于证券投资盈利的不确定性，使得公司未来收益仍具很大不确定性。 借入选基本药物目录契机做大脉络宁销售规模。 脉络宁注射液是公司的支柱产品，总销售收入一直保持稳定发展，但产品面临激烈竞争，产品毛利率有所降低。公司管理层有意借入选基本药物的契机，做大该品种销售规模。在最新公布的基本药物指导价格中，脉络宁维持10.8 元/支的价格不变。近期公司仍会以北方为主要目标，努力占领市场的空白点。在销售管理模式上，公司计划将脉络宁改为单列品种进行销售。 宿迁市人民医院业绩近期将维持快速增长。 借助南京知名医院鼓楼医院的品牌和管理，宿迁医院的盈利水平得到了显著改善，目前该医院正在争创苏北地区首家三甲医院。由于建院初期，宿迁医院基础薄弱，医院业务实现了低基数条件下的快速增长。受地域限制，未来持续快速增长的空间将有限。 投资建议： 未来六个月内，给予“跑赢大市”评级。 我们预计公司09、10年实现每股收益0.47元和0.60元，以9月30日收盘价11.34元计算，动态市盈率分别为23.97倍和18.94倍。公司所处中药板块的PE中值为09年32.64倍，10年27.21倍，公司目前的PE估值相对偏低。我们看好公司未来的发展前景，给予公司“跑赢大市”评级。 医药行业分析师 赵冰 博瑞传播（600880）调研报告：印刷业务大反转 网游业务超预期 1、版数增长带动印刷业务大反转 成都商报的发行量比较稳定，09上半年印刷业务的波动主要是因为版数的变动，我们的监测版数可以证明这一点。在09年下半年版数增长的力度在加大，9月