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探究国有资产重组 实现企业问优势互补 以金城集团发展历程和重组经历为例 王 哺 达 (吉林大学经济学院，吉林 长春 130000) 摘要：资产重组是优化资产结构、促进资源配置的重要手段 ，对于现阶段的国有企业改革来说，要想实现做大做强的 目标 ，必须通过 资产重组，优化企业资产结构，实现优质资产的合理流动和集中，提高企业的竞争力。本文以金城集团为例，深入研究了金城集团发展历 程和重组经历，着重从财务指标体系中分析其重组绩效。研究资产重组对企业提高竞争力的影响。 关键词：国有企业；资产重组；绩效；国际竞争力 中图分类号：F253 文献标识码 ：A 文章编号： 1674—0432(2014)一17—15—2 国有企业资产重组 ，从宏观上讲 ，是对国有资产结构进行 32．32％的高额利润增长 ，这在～定程度上稀释了企业兼并重 有效调整 ，从而促进资源优化配置、盘活存量资产的过程，从 组带来的巨额负债的影响；二是～种滞后效应，这指的是在资 微观上看，是一个以产权为纽带，对企业的各种生产要素和资 产重组一年后，部分所有者权益用来偿还债务，导致所有者权 产进行重新配置和组合，实现资本增值的过程。 益的减少，另一方面 由于没有进行彻底的制度层面的合并 、管 对于国有企业来说，资产重组更是具有重要的意义。通过 理创新及寻找新企业 的核心竞争力 ，该年利润总额下降 资产重组，国有企业既可以在微观方面提高企业经济效益，扩 312．50％，偿债能力下降，所以才导致了2010,--2011年的权益乘 张企业规模，增强企业竞争能力，又可在宏观方面优化社会资 数飙升。而2011-2012年的权益乘数下降，则是因为专用车产 源配置，盘活存量资产，实现企业间的优势互补和地区间的投 业抱团经营、资源整合工作方面初见成效，技术改造和生产能 资合理化。 力建设基本完成，为产业长期发展打下了坚实的基础，导致了 1金城集团及其重组历程 权益乘数的良性回落。 金城集团有限公司成立于 1949年 ，隶属于中国航空工业 结合以上分析 ，可以预料兼并重组后的企业在未来的权 集团公司。金城集团以航空报国、强军富民为已任 ，在对国家 益乘数会进一步缓步减小，最终维持在 3．0左右 ，从而使企业 的国防事业和经济建设做出突出贡献的同时，企业不断成长 的长期偿债能力得到提高，减弱股东的风险 ，也进一步给投资 壮大，员工总人数超过八千人，成为拥有机电液压、轻型动 者信心。对于企业的偿债能力分析后 ，我们可以看出企业的短 力、车辆 、国际、生产服务五大产业的大型企业集团。2008年 期偿债能力指标显示出企业的短期偿债能力不足，并且在一 11月6日，国务院在原中国航空工业第一集团公司和中国航 段时间内都将维持在低位。企业将来应该在如何盘活存量上 空工业第二集团公司基础上组建中航工业，中航工业正式成 想办法，避免出现短期的债务危机 ，保持 良好的短期现金流。 立。金城集团成为中航工业独资子公司。2009年，东安黑豹通 而长期的偿债能力指标显示出向好的趋势，随着重组后的企 过向金城集团发行股份购买资产 ，置入金城集团及中航投资 业进行更深层次的整合 ，以及对既往债务的清偿 ，权益乘数会 拥有的专用汽车及其零部件制造业务的优质资产 ，以充分利 逐渐回归资产重组前的状态。 用资本市场平台进一步增强公司资产质量，提高盈利能力。金 2．2获利能力分析——营业利润率和资产净利率分析 城集团及其实际控制人中航工业计划通过本次交易将东安黑 营业利润率= (营业利润 +利息支出净额 )／销售净额 x 豹打造成为以航空机电液一体化技术为基础、以专用汽车及 100％。其中，营业利润