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斯米克瓷砖投资价值分析 一．公司简介： 斯米克集团创业于1989年，在创始人李慈雄博士的带领下，结合中国的人才与市场，引进国际的管理理念、技术与资金，志在建立起一批中国的国际化企业。集团投资现涵盖陶瓷、电子、生活用纸等领域。斯米克集团以提供舞台、成就人才、东西合壁、共创事业为经营哲学，以振兴民族产业为使命，2003年集团的销售额为20多亿元人民币。斯米克瓷砖”是斯米克集团旗下的核心品牌。上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司是斯米克建材集团下属的斯米克集团中最有实力的企业之一。上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司成立于1992年，总投资1亿美元。该公司先后从意大利、瑞士引进全套瓷砖生产线，现已拥有9条玻化砖生产线，2条釉面砖生产线和12条抛光砖生产线。物流配送中心拥有汽车集装箱专用码头和专用船用码头。上海市中心的斯米克广场，拥有3000多平米大型产品展示厅，提供展示、专业CAD设计中心、客户服务及研讨会场等服务。斯米克独家采用S.B.R.立体抛光技术，亚洲第一套世界最新M.V.G全电脑配料锦文成型系统，世界最新布料工艺，7200吨高压成型机及世界最大内宽、最长的全电脑控温辊道窑，集微粉、片料与二次布料于一体，生产出高于国际标准两倍的独步全球的万分之五完全玻化F.V.P.石材。 　?“斯米克”在陶瓷业内留下了一串串“第一”与“之最”：中国第一家生产吸水率低于０．０５％的玻化石企业，第一家采用一次烧成及三次印刷工艺批量生产仿大理石渗花玻化石的企业，第一家采用湿法造粒技术批量生产仿花岗石大颗粒玻化石并第一家以模拟岩浆流动产生天然大理石纹理生产宇宙石的企业……。?中国建筑卫生陶瓷协会2011年年会暨第六届四次理事会正式举行，中国建筑卫生陶瓷协会会长叶向阳出席年会并担任大会司仪。这是国家规划第一次将建筑卫生陶瓷纳入，原本只做了水泥和玻璃的规划为应对行业的系统性风险，公司在过去的一年里积极调整，从参与锂瓷土矿的开发，到涉足锂电池产业，公司“瓷砖、锂瓷土矿、锂电池”三大业务板块的雏形也基本建立，平抑了单一业务受政策影响的风险，也有望为公司找到新的盈利增长点。?斯米克产品的多项技术都大大优于国家标准。斯米克陶瓷开发推广的内外墙干挂、挂贴产品和技术以及防静电地板更是得到业内外人士的广泛赞誉。其中，内外墙挂贴技术的企业标准已获得国家建设部建筑制品与构配件产品标准化技术委员会的企业标准认证，保温节能外墙干挂磁板为国内首创。上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司先后从意大利、瑞士引进全套专业瓷砖生产线，通过智能仿真的生产设备及精选不含辐射物质的材料，生产出自然亮丽的安全建材。主打产品玻化砖已形成20多个系列，逾10种规格,上百个品种的产品阵容；釉面砖有6种规格，包括墙砖、地砖、花砖、腰带、转角等上千种产品。公司实际控制人为李慈雄先生，斯米克工业集团有限公司持有本公司第一大股东斯米克工业有限公司?100%股份和本公司第二大股东太平洋数码有限公司?100%股份。李慈雄先生通过持有斯米克管理有限公司?94.39%的股份，间接控制斯米克工业集团有限公司?36.32%的股权，为斯米克工业集团有限公司实际控制人，进而通过斯米克工业集团有限公司间接控制本公司?72.27%的股权，因此，李慈雄先生为本公司的实际控制人。????公司控股股东与公司之间由于主营业务不同，不存在同业竞争和关联交易。公司在人员、资产、机构、业务、财务等方面均保持独立，具有完整的业务体系和直接面向市场的独立经营能力。公司重大事项的经营决策均按照各项规章制度通过总经理办公会议、董事会、股东大会讨论审议后决定，不存在控股股东及实际控制人控制公司经营决策的情况。?2011年度公司营业收入较上年度减少9%，亏损达1.8亿元，但经营活动产生的现金流量净额则较上年度增加6,632万元，增幅达2,974%。 出现巨额亏损主要原因：一是由于各项生产成本因素价格大幅度上涨，加上公司因为销售未能突破，造成产能利用率不足，使得平均单位成本较上年度上涨达10%；二是由于近几年公司新产品推出不足造成产品老化，加上房产限购令力度的加强并扩及二三线城市，使得公司产品的竞争力快速衰退，不仅销售价格维持困难，销售数量也突破困难；三是由于市场景气不振，竞争加剧，使得销售费用也居高不下。四是由于销售价格的下跌和销售费用的上涨，使得公司依照会计准则需计提的存货跌价损失准备大幅增加。此外，由于公司对位于上海的部分土地使用权（约325亩）开发建设不够及时，造成资产使用效益未能及时实现，也影响减少了公司利润。 经营活动产生的现金流量净额增加幅度较大，主要是因公司为了控制库存数量，加大生产数量的控制力度，使得生产入库数量较上年度减少幅度较大，以致经营现金流出减少较多。因此，在销售收入及收款均较上年减少的情况下，仍然出现经营活动现金流量净额增加的情况