人民币直接交易的意义、影响及银行策略建议.pdfVIP

战略规划部 总第 270 期 人民币直接交易的意义、影响及银行策略建议 （2014 年10 月31 日） 要点： 10 27 日，中国外汇交易中心发布公告称，经央行授 权，将于28 日起在银行间外汇市场开展人民币对新加 坡元直接交易。这是继美元、欧元、日元、英镑、卢 布、马来西亚林吉特、澳大利亚元、新西兰元后，第9 个与人民币实现直接交易的世界主要货币。 人民币直接交易具有重要意义：一是降低汇兑及交易 成本；二是有利于降低企业面临的汇率风险；三是有 利于摆脱 “美元锚”，完善人民币汇率机制；四是有利 于推进人民币国际化。 系方式 010 人民币直接交易短期影响有限。在直接交易初期，由 macroabc@163.com 于参与的金融机构数量、且同质化严重，市场流动性 近期研究 较差，直盘交易成本点差较大，交易成本可能增大。 美国结束QE ：冲击与应对 （宏 长期影响值得关注。首先，交易量扩大，带来交易业 观经济述评） 务发展机遇；其次，境外人民币业务迎来新的发展 遇；再次，外汇敞口风险可能加大 资本净流入或将趋势性下降 ——8 月份外汇占款数据点评 针对人民币直接交易范围的扩大和人民币国际化的最 （宏观经济述评 新进展，对商业银行而言，一是提高金融市场做市能 力；二是加快跨境人民币业务发展；三是强化汇率风 预算法修订及商业银行应对策略 险管理。 建议（宏观经济述评） 声明： 本报告中的数据和信息均来自于公 资料，但不保证这些数据和信息的准确性与 完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何 投资建议。本报告的版权为中国农业银行战略规划部所有，未经书面许可，任何 机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 人民币直接交易的意义、影响及银行策略建议 战略规划部 10 27 日，中国外汇交易中心发布公告称，经央行授 权，将于28 日起在银行间外汇市场开展人民币对新加坡元 直接交易，包括人民币对新加坡元即期（包括竞价和询价）、 远期和掉期交易。这是继美元、欧元、日元、英镑、卢布、 马来西亚林吉特、澳大利亚元、新西兰元后，第9 个与人民 币实现直接交易的世界主要货币。人民币与非美元货币直接 交易，有利于进一步完善人民币汇率形成机 ，降低经济主 体汇兑成本，促进双边经贸关系。对商业银行而言，人民币 对非美元货币直接交易短期影响不大，但长期影响深远，应 妥善应对。 一、人民币对非美元货币直接交易的意义 所谓“直接交易”是指人民币对非美元货币的交易不再 通过美元套算，改为根据直接交易做市商报价形成。中国外 汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向银行间外汇市 场直接交易做市商询价，将直接交易做市商报价平均，得到 当日人民币对该货币的中间价。这与目前美元报价方式基本 相同。总体来看，开展人民币直接交易意义重