公司治理信息价值相关性与研究.pdfVIP

公司治理信息的价值相关性研究 摘要 进入二十一世纪以来，人们给予公司治理问题研究的热情不但没有减弱，反 而比以前更为强烈，公司治理真正成为了资本市场关注的焦点。而深化和定量研 究公司治理，有利于上市公司清醒认识和合理优化其公司治理结构，以及为监管 术界的研究热点，是研究公司价值与会计变量之间的桥梁，尤其是该模型中非财 务信息变量v的度量也逐渐引起研究者的关注。本文在理论和实证上，都侧重解 公司治理信息作为非财务信息纳入Olson(1995)估价模型中。而公司治理信息 在资本市场的重要性，也将促进完善估价模型的同时更好的对公司价值进行研究。 在本文中是以沪深两市的公司2003年至2009年间披露的数据为样本，进行 公司治理信息的价值相关性的实证研究，使价值相关性的研究不再仅限于财务报 表的相关信息。通过研究发现，公司治理信息对公司价值确实具有有很大的解释 结果显示，在诸多因素中，股权集中度、流通股比例、两职兼任情况、管理监督 规模、会议频率以及激励因素等对公司价值存在显著的影响。其中，第一大股东 所持股数与第二大股东所持股数之比、第一大股东持股比例、两职兼任情况、独 立董事人数、监事会规模等与公司价值是负相关关系，前十大股东持股比