农产品春节期间关注因素及行情展望 信达期货研发中心.ppt

原粮类 关注因素： 寒潮天气、运输 小麦目前正处于越冬期，低温降雪天气虽然有利于麦田墑情的改善，但长期低温已经导致部分地区麦苗植株孱弱偏小，影响后期生长。 玉米目前仍处于收购旺季，东北地区玉米外运的压力很大。海运方面，由于寒潮天气，冰封港口，严重影响了玉米通过水路南下运输；陆路方面，由于“春运”影响，火车车皮紧张也造成了东北玉米入关难度增大。 原粮类 收购价 早籼稻主产区春节后将陆续展开播种，下一年度的早籼稻最低收购价也将同时期公布，最低收购价的提高无疑将提振早籼稻期价。 宏观环境 宏观方面，通胀预期和信贷收紧双重影响，一季度又有加息传闻，令春节后市场大环境趋于复杂。 原粮类 结论： 结合宏观大环境以及各品种基本面情况，春节期间看多原粮类品种，建议逢低建多仓过节。 白糖 关注因素： 1、云南旱情。云南今年遭遇50年一遇特大旱灾。目前云南仍处在榨季初期，还有大量甘蔗未入榨，干旱对食糖产量的影响仍将继续。后期减产幅度仍有可能扩大。目前市场悲观预期产量为160万吨。去年产量为223万吨。 白糖 关注因素： 2、广西食糖产量。前期广西永凯糖业集团旗下的一家糖厂因甘蔗量少的原因提前收榨，这一消息刺激了人们对于广西减产的预期。目前市场悲观预期产量在700万吨。但从目前的产糖数据来看，产糖量仍然较去年同期有大幅增长。后期市场对广西食糖产量的分歧仍将存在，最终的答案将在3月份的糖会上揭晓。 白糖 结论： 目前广西、云南食糖产量数据依旧扑朔迷离，减产数量及其与实际产量的差异将成为影响后市白糖走势的关键因素 目前郑糖进入窄幅震荡调整，行情或将在节后或3月初展开。操作上，节前建议空仓观望。 大豆、豆粕、油脂 关注因素：国外 今晚USDA将公布月度报告，市场预期美豆库存将下降，利多豆油。预估大豆年末库存为2.19亿蒲式耳，其中最高预估为2.4亿蒲式耳，最低为1.71亿蒲式耳，1月预估为2.45亿蒲式耳。 USDA计划在下周召开讨论会，并对2010/11年度做出预测。 CFTC持仓：将在2月12日、2月19日公布美豆周度持仓报告。前期CBOT大豆期货基金持仓净多减少，商业持仓净多增加，短期上涨无力，但现货商也对目前的价格比较认可，愿意进行买入套保动作，因此下跌空间也有限。 南美豆天气：目前尚未有恶劣天气影响南美豆收割的消息，主要关注锈病等病害防治进展情况。 大豆、豆粕、油脂 关注因素：国内 豆粕和豆油的需求情况及价格变化；目前下游产品成交较为清淡，观望态度较浓。重点关注节后豆粕、豆油需求 油厂开工：目前国产大豆压榨利润为负，东北油厂大面积停工。国产大豆价格大幅反弹动力不足。 进口大豆到港：目前主要港口大豆库存在420万吨左右。预计第一季度进口大豆可能超过1200万吨，比上年同期增长18.23%。 抛储情况：有消息称中储粮将在市场上抛售20.84万吨国产大豆，销售价格不低于1.87元/斤。抛储动作会给市场形成心理上的压力，但也支持了国产大豆的价格底线。 大豆、豆粕、油脂 行情展望及建议 目前来看，美豆短期将延续反弹，如果今晚报告中性或利多，市场还将会有一定幅度上扬。国内大豆、豆粕、油脂也有望继续震荡上扬。 假日期间，大豆、豆粕建议空仓或少量多单持有。油脂方面，操作上与之前策略周报交易提示一致，少量多单继续持有。 棉花 近期下跌因素分析 由于189.4万吨进口配额发放，进口棉大量采购和到港。前期企业参与国储棉竞拍和现货采购,短期内棉花供给紧张局势得到缓解。 春节前纺织厂的补库存结束，棉厂积极出货，亦对棉价形成打压。 前期外盘棉花受美元上涨打压，继而拖累国内棉价。 棉花 后期关注因素 预计年后由于棉商的积极备货看涨和纺织业的订单需求增加，将带动棉价上涨。 4、5月份属于棉花种植时期,国家一般不会出台棉花调控政策，种植面积的减少幅度会是下一个市场炒作热点。中棉所预测2010年意向植棉面积减4.9%，植棉意向下降将支撑棉价。 2009/10年度全球棉花库存消费比为45.20%，上个年度为55%。国际棉花咨询委员会2月1日称2009/10年度的需求更趋乐观，中国进口增加15%至210万吨。 棉花 行情展望及建议 预计郑棉节后将逐步走出15700-16150水准的震荡区间，展开中线幅度的上涨，有望挑战前期高点。 操作上：假期外围市场风险较大，建议空仓或轻仓多单过节，节后以逢低买入思路为主。 谢谢大家！ 农产品春节期间关注因素及行情展望   信达期货研发中心