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从香港强积金看我国企业年金的模式选择 银华基金管理有限公司企业年金课题组 摘要：研究表明，国外养老保险三个支柱的替代率分别为40%、30%、10%时比较合理。而我国基本养老保险的替代率却高达85%到90%之间，明显不合理，将为国家管理这部分资金带来巨大压力和风险，同时使社会层面上的养老自助呈几乎空白状态，反过来又会进一步增加社会养老保障负担，形成一种不良的循环。我国目前正在试点的年金办法采取的是接近美国401K的自愿模式。但如果考虑到日后逐渐将基本养老保险中的个人帐户合并到企业年金中去的话，则我国的企业年金制度模式选择必然将向香港的强积金模式靠拢。因此借鉴香港强积金的运作管理模式对我国企业年金的制度建设将有很大的参考意义。 企业年金在我国又称企业补充养老保险，在其他国家或地区也有被称为职业退休计划，或退休年金，或职业年金（台湾）或雇主发起的退休计划的。它是在国家税收优惠支持下，由企业与雇员共同出资，由专业机构作为信托人进行投资管理，全部出资额及相关利益只有在雇员退休后按一定方式提取的退休养老计划。企业年金一般以扣税或税收延迟作为激励机制，对纳入计划的出资额给予一定比例的扣税或免税安排，直到提取时才缴纳相关税收，雇员因此可以享受一定的税收优惠。企业年金按出资方式不同可分为“限定缴费计划”（DC计划）或“限定给付计划”（DB计划）。ＤＢ计划是由企业出资建立养老基金、定期向退休职工按固定金额支付退休金的一种退休金计划；而ＤＣ计划则是由企业设立、为职工建立个人账户，并按个人账户积累额支付退休金的一种退休金计划。ＤＢ计划与ＤＣ计划显著的区别在于，前者的投资风险由企业承担，而后者由员工个人承担今后的风险。ＤＣ计划事先确定每期的缴费金额或比例，职工对个人账户拥有投资决策权，并承担由此导致的投资风险。投资回报全部计入个人账户，退休金水平取决于职工退休时个人账户累计的缴费额及其投资收益，因此退休金并不确定。。70％至80％之间的水平较适当，基本可以保证员工退休后的生活水平维持不变。虽然各国养老保险三个支柱的结构不尽相同，但认为，替代率为40％、30％、10％的构成较合理。 65岁 或 以 上 人 口 占 总 人 口 的 比 例 不 断 上 升 ， 已 由 1981年 的 6.6% 增 加 至 2001年 的 11.2%。 预 计 到 2016年 ， 有 关 比 例 将 会 上 升 至 14%； 到 2031年 ， 更 将 高 达 24%。 在 强 积 金 制 度 全 面 实 施 前 ， 香 港 社 会 约 340万 的 就 业 人 士 中 ， 只 有 约 三 分 之 一 获 得 某 程 度 的 退 休 保 障 。 计 划 实 施 后 ， 到 目 前 为 止 ， 86％ 的 香 港 就 业 人 士 享 有 退 休 保 障 。香 港 强 积 金 现 状 见 表4。 ? 表4 最 新 统 计 数 字 ( 截 至 2002年 10 月 31 日 ) 强 积 金 参 与 率 - 雇 主 - 有 关 雇 员 - 自 雇 人 士 93.6 %95.6 %81.3 % 核 准 受 托 人 20 强 积 金 计 划 51 - 集 成 信 托 计 划 - 行 业 计 划 - 雇 主 营 办 计 划 4722 核 准 成 分 基 金 318 按 基 金 种 类 划 分 - 均 衡 基 金 - 股 票 基 金 - 保 本 基 金 - 保 证 基 金 - 债 券 基 金 - 货 币 市 场 基 金 1376751401310 按 营 办 计 划 种 类 划 分 - 集 成 信 托 计 划 - 行 业 计 划 - 雇 主 营 办 计 划 2971110 核 准 汇 集 投 资 基 金 220 注 册 强 积 金 中 介 人 27,531 - 公 司 - 个 人 - 祗 获 准 就 保 险 单 提 供 意 见 - 祗 获 准 就 证 券 提 供 意 见 - 获 准 就 证 券 及 保 险 单 提 供 意 见 46827,06314,2228,4844,357 （二）强积金覆盖范围及参加办法 强积金是以职业为基础的退休保障计划，除豁免人士外，凡年龄在18到65岁之间的雇员和自雇人士都必须参加强积金。雇员是指在雇用合同下连续受雇不少于60天的全职及兼职雇员。只要合约期超过60天，则不论每天工作多少小时，雇主都必须为雇员安排参加强积金计划。自雇人士是指没有受雇于人，靠自己提供服务或货品来赚取入息的独资经营者或商业合伙人，但自雇商贩不包括在内。在香港境内的临时雇员也必须参加强积金计划，他们是那些雇用期少于60天的短期雇员，或从事饮食业或建筑