基于人民币国际化进程中人民币离岸市场的有序建立.pdfVIP

黼Fin黼a嘲nc麓ia翻lV翻ie一w簇视线一霸 基于人民币国际化进程中人民币离岸市场的有序建立 张 戈 中央财经大学 一 、 人民币离岸市场的含义和作用 三、人民币离岸市场的概念及内涵 人民币国际化进程包括人民币跨境贸易结算、人民币跨境投融 人民币国际化进程包括人民币跨境贸易结算、人民币跨境投融 资、人民币成为国际储备货币等递进的几个阶段。人民币在国际化 资、人民币成为国际储备货币等递进的几个阶段，是为离岸人民币 进程中充当国际结算货币、国际投资货币和国际储备货币。 市场的形成的前提条件。人民币离岸市场的发展和成熟，不仅会提 国际结算货币：推进跨境贸易人民币结算和跨境直接投资人民 高人民币跨境结算的意愿及规模，为跨境出口结算提供境外资金来 币结算，使人民币成为国际结算货币；国际投资货币：全面推进国 源，而且会显著促进人民币业务创新和发展，从而大大推动人民币 际资本的双向流动，实现人民币在资本项目下完全可兑换，使人民 国际化的进程。由此可见，发展人民币离岸场已成为人民币国际化 币成为国际投资货币；国际储备货币：增强中国的综合国力，推进 战略的一个重要组成部分，也是人民币跨境结算的重要推动力。 人民币利率和汇率市场化，逐步使人民币成为国际储备货币，实现 四、膏岸人民币市场三个发展阶段 人民币国际化。 1．形成阶段 人民币国际化的作用 ：有助于提升中国的国际金融市场的货币 特点是 ：离岸人民币主要由个人持有，投资工具以存款及债券 话语权；产生铸币税收入、降低对外融资成本；增加国际支付能力、 等定息产品为主，收益动力以人民币升值预期为主。 提升本国的金融体系水平；改善贸易条件以减少汇兑风险并增加贸 2．成长阶段 易便利化。 特点是 ：第一，市场建设全面展开，对公业务逐步成为主体， 二、膏岸金融市场的特点和规模 需求由贸易产生的支付清算为主；第二，离岸人民币产品规模化、 IMF给离岸金融市场做了最新定义 ：离岸金融市场是指那些离 多样化与收益曲线提升 ；第三，人民币流出与回流机制逐步建立完 岸金融活动(由银行或其他机构主要对非居民提供的一种金融服务) 善，相互促进 ；第四，人民币产品的二级市场交易大幅增加。 发生的金融市场。 3．成熟阶段 离岸金融市场一般具以下特点 ：高度的国际化及 自由化，不受 特点是 ：离岸市场的规模与在岸市场形成相同的量级 (10％ 货币母国的管制(无需缴纳存款准备金、存款保险等)；税收优惠(所 或者以上)，离岸市场的金融业务齐备，产品极大丰富且交易活跃， 得税率低、无利息税等)；以银行间大额交易为主，利差小。 离岸市场成为全球人民币的投融资中心。一句话，就像今天的欧洲 离岸金融市场最早形成于20世纪50年代的欧洲美元离岸市 美元市场。 场，最初动因是苏联及其盟国出于政治和安全原因，愿意将美元存 五、人民币国际化的政策展望 ． 于伦敦等美国境外银行，中东的石油出口商也是如此。此后离岸金 人民币国际化需经历漫长的过程，要采取由区域化到国际化的 融市场发展的动力转而来 自于国际银行业对资本管制和税收成本进 发展思路。 行的规避。 中国正在通过以下措施推进其货币的国际化进程 ：允许贸易交 一 般而言，离岸金融市场可分为以下四大类型 ： 易以人民币结算 ；放松对用于结算的人民币跨境汇兑的管制 ；允许 1．内外一体型 在香港特别行政区及外国机构在大陆发行以人民币计价的债券 ；允