人民币汇率波动对中国进出口贸易影响的研究.pdfVIP

_嚣譬 人民币汇率波动对中国进出口贸易影响的研究 郑伟 广州佳孚诚贸易有限公司 【摘 要】随着近年来经济不断发展，我国贸易与世界贸易联系的日益加深，我国在国际市场上的作用越来越大。人民币汇率对中国 经济的影响已渗透到方方面面，其中对进出口贸易的影响尤其巨大。如何应对汇率波动对其所带来的影响是本文研究的重点。 【关键词】人民币汇率；进出口贸易；影响 自2005年汇率改革以来，人民币越来越接近于动态均衡状态， 2014年以来，为控制金融风险的进 步放大，金融领域逐渐控制 伴随着人民币汇率机制更加市场化，人民币汇率将更多地呈现时升 对房地产行业的资金投放，导致一些国内大中城市房地产价格的回 时贬的交替双向波动。在经历了2013年一整年的单边升值后，人 调，更增强了市场对中国房地产市场的悲观预期。另一方面，从宏 民币对美元汇率于2014年初较大幅度地贬值。2月 18日至24日 观政策来看，尽管今年我国政府表示仍将维持积极的财政政策和稳 的五个交易日内，人民币对美元汇率中间价出现五连阴；2月25日， 健的货币政策，但去年以来银行间市场利率数次攀升的现象表明， 境内人民币即期汇率创7个月以来的新低。在3月中旬央行进一步 中国金融体系因流动性冲击而导致短期利率波动可能有所反复，面 将人民币兑美元的汇率浮动区间由原来的1％扩大至2％后，人民 对这种情况，当局可能会为惩戒那些寄望于政府救助而增加道德风 币汇率再次大幅走低。研究汇率波动对我国进出口贸易的影响，对 险和机会主义行为的机构，而增加流动性操作的选择性，货币政策 促进我国对外贸易企业的健康发展是具有重要的意义。 不太可能全面地转向宽松。对金融风险担忧，就成为部分外资撤离 一 、 汇率的制度 中国市场并导致人民币汇率贬值内因。 国际上汇率制度一般有两种。一种是固定汇率制度，它是指一 其次，进入2014年，美国经济复苏得到确认。其标志有 ：其 国货币同他国货币的汇率基本固定，其波动在一定的范围内。另一 新增非农就业人口符合预期，制造业与服务业均趋于扩张，就业形 种是浮动汇率制度，它是指一国不规定本国的货币与其他国货币的 势持续好转，丧失信心的求职者陆续重返劳动力市场。另外，随着 官方汇率，听其由汇率市场的供给关系自发的确定。浮动汇率制度 股市和房市的双双反弹，美国家庭财富持续回升和资产负债表进一 又分为自由浮动和管理浮动，前者是中央银行不对外汇做任何干涉， 步改善，也会为消费支出扩张奠定基础，成为支撑美国经济增长的 完全由外汇市场自主决定。后者是中央银行和政府对其有一定的干 重要动力。美国智库日前也预测，2014年美国经济增速将达2．9％， 涉。我国的汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调 明后年将有望达到3．2％。在美国债市方面，标准普尔近期确认美 节、有管理的浮动汇率制度。 国长期主权信用评级为 A“A+”级，评级展望仍为 “稳定”，短期 =、人民币汇率波动的原因分析 主权信用评级为 “A—l+”，并预计在未来两年改变评级的概率不到 回顾2010年以来的人民币汇率变动，可以发现，综合汇率决 三分之一，暗示美债依然将凭借其低风险性而受到全球投资者青睐。 定的种种因素，不同阶段引起人民币汇率变动的主要因素也有所不 随着美联储不断收缩乃至退出量化宽松政策时间表的逐渐明朗化， 同。总体来看，在制度性转变的大背景下，国际收支顺差、经济增 导致在美元低利率刺激下国际资本流动的逆转，从一定程度上影响 长等推动升值的因素在绝大部分情况下发挥着主导作用，人民币汇 了人民币对美元的贬值。 率在第一阶段 (2010年，2011年)和第三阶段 (2013年)都出现 最后，近年来，随着人民币汇率弹性的逐步增加，央行运用外 了较长期的单边升值。但随着我国经常账户顺差的逐步减少和经济 汇储备干预市场的频率已经大幅降低。出于维护币值稳定的目的， 增速的放缓，这些因素对人民币的支撑作用正在逐步变弱。伴随着 央行应不会在市场看空中国经济之际，有意造就突发且幅度较大的 这种形势的变化，叠加到海外资本波动的影响时，人民币在第二阶 贬值。更可能的情况是，市场力量推动了人民币汇率的走低，而央 段 (2012年)和第四阶段 (