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高科技型企业投融资体系研究 口幸惊涂中才 【摘要J奉文分析了目前我国高科技型企业融资的基本情况、主要的融资方式度存在的主要问题，并简要地分析了产生问题 的原因；在结合我国高科技型企业的特点，井有针对性地借鉴国外科技型中小企业融贵基奉经验的基础上，系统地提 出了我国建设高科技型产业投融资体系的主要任务噩对策措施。 【关键词]高科技型企业；投融赍体系 A [中圈分类号】P273．4[文献标识码l 【文章编号】1006—5024(2∞7)lo—0145—04 [作者简介】幸体，广东金融学院副教授，研究方向为财务管理；(广东广州510000) 潦中才，广州生产力促进中心研究曼，研究方向为授融责。(广东广州510521) 一、我国高科技型企业投融资现状分析 从理论上讲，高新技术企业(包括软件企业)的融资有许多途径，但从现实看，我国 高科技型企业的融资渠道还比较狭窄，融资难是高科技型企业面临的主要问题。目前． 我国高科技型企业的资金主要来源于私人借款、银行贷款、政府资助和利用外资，而事 实证明这几种情况都难以满足产业的发展需要。 总体上看，我国高科技型产业的投融资体系尚未有效地建立起来，高科技型企业融 资十分困难。主要存在下列问题： 1．风险投资机制不健奎。虽然我国很多省市都已成立科技风险投资公司，但由于规 模小、启动慢、投资主体单一，融资手段落后。管理体制不尽合理等，难以充分发挥其职 能。从我国目前的情况看，存在的问题有：一是风险资本筹集机制尚未建立。政府资金比 例过高，民间资本参与不足。尽管目前社会资金相当充裕．但风险投资行业要想获得资 金却十分困难。风险投资机构的资金主要来源于政府．社会资金尚未动员起来。因此，风 险投资资本规模小，资金实力不强。二是风险投资公司运作机制扭曲。目前的科技风险 投资公司政企不分，管理方法简单，缺乏有效豹动力机制和约束机制，关联交易较多，难 以实现投资的高效运作。三是缺乏风险资本的退出机制。 2．缺乏信贷担保机制，商业银行金融支持难。目前，国内许多城市都建立起了针对 高新技术企业的信用担保机制，如杭州市政府出资1亿元建立科技创业引导基金，在此 基础上，广泛吸引社会资金组建了拥有10亿元净资产、2亿元流动资产、2亿元技术创 薪舞金的市投资控股公司．主要用发展高新技术产业的种子资金、创业投资及贷款担 保，初步建立起针对高新技术企业寻求商业银行信贷融资的担保机制。但是很多内地省 市在这方面尚属空白，因此难以获得商业银行的金融支持。这不能不说是我国发展高科 技型产业的一大遗憾。此外，软件企业在争取金融支持方面，还有诸如接触沟通难、资产 抵押难、贷款手续繁杂、审批到位难等问题。 E西团瓣黯僦茹3．青本市场对高科技型企业的支持强度不够。发挥资本市场的作用，实现资本市场 1 45 ●高科技型企业投融资体系研究 与高科技型产业的对接是发展的重要途径。目前，虽然国 往是一种摆设。并不起什么作用。专门化的中小企业金融 家在股票市场上推出了高新技术产业优先上市的政策，但 机构则不同，它们的金融实力与中小企业相当，或有政府的 在具体的操作措施上，支持力度仍然显得不足。一是在主 大力支持，可以专门从事对中小企业的融资活动，从