第十二届NBER-CCER年会简报之一.docVIP

第十二届NBER-CCER年会简报之一 2010年6月26日-28日，第十二届NBER-CCER年会在北京大学中国经济研究中心顺利举行。我们分八期报道会议内容。本期简报将报道年会第一场“中美宏观经济”内容。两位演讲者分别是北京大学国家发展研究院的卢锋教授和麻省理工大学的Simon Johnson教授。以下是演讲的主要内容。 卢锋：V型回升之后——“中国式退出”政策述评 在2009年6月底CCER-NBER年会上，卢锋用“总需求V型回升”为题报告当时宏观经济走势，这次他用“中国式退出”概括过去一年来中国宏观形势和政策演变情况，并结合十来年宏调政策演变情况观察分析宏调工具多样化特点。 去年上半年货币信贷以30%上下罕见增速扩张，一方面较快扭转经济增速大幅下滑势头，创造总需求V型回升局面；另一方面引入通胀预期和压力，并派生资产价格飙升和虚高问题。针对经济过度扩张新风险，宏调政策至今一直保留“积极”、“宽松”方针表述，然而实际操作自去年夏秋以来已逐步反向调整。随着收紧措施加大力度，宏观经济从今年年初增速高点快速回落到目前相对走弱状态。 最新一轮紧缩措施，仍延续一段时期以来宏调工具多样化特点，较多采用数量性、部门性、行政性措施。货币政策方面，存贷款利率水平至今维持不变，然而法定存款准备金率已于今年1-5月经历三次上调，从 15.5% 提升到 17%。央行公开市场操作从去年夏季开始转而增大央票