中国钢铁上市公司股权结构变革.pdfVIP

2014年第5期 文章编号：1002—1779(2014)05—0006—04 中 国钢 铁 上 市 公 司股 权 结构变 革 口 李拥军 摘 要：对28家中国钢铁上市公司大股东持股情况 、机构投资者持股情况 、国外知名钢铁企业股权 结构情况进行了分析。归纳出中国钢铁上市公司现有股权结构的主要负面影响，提出了中国钢铁上 市公司股权结构的变革方向与内容。 关键词 ：钢铁上市公司；股权结构 ；第一大股东 中图分类号：F271．5 文献标识码 ：A 公司股权结构，即所有权结构，是指公司中不同类型 制定、公司运营方面仍有相当大的话语权。蒂森克虏伯 的股东所持公司股份的比例关系。企业究竟采取何种股 集团第二大股东是瑞典的CevianCapital基金，2013年1 权结构，不仅受所处的政治、文化、市场、行业差异性等方 月，CevianCapital基金将其所持有的蒂森克虏伯集团的 面的影响，还取决于发起股东对企业产权结构的设计，同 股份提高到 1l％，并于2013年3月初再次增持至 时在很大程度上受国家证券市场发展程度、保障小股东 l5．1％。CevianCapital基金积极参与蒂森克虏伯集团发 权益的法律体系的完善程度的影响和制约。如果一个国 展战略的制定与实施，并对蒂森克虏伯集团高层管理人 家的证券市场、经理人市场发达，保障小股东权益的法律 员的任用具有较大的话语权。 体系完善，通常可采取较分散的股权结构。本文将对28 从上述3家国外钢铁上市公司股权结构看，德国蒂森 家钢铁上市公司股权结构进行系统分析。 克虏伯集团的股权结构最为集中，而且克虏伯基金会形成 一 、 国外知名钢铁企业股权结构特点 了相对控股的局面；美国纽柯钢铁、日本新日铁均是机构投 不同国家的钢铁上市公司在股权结构上存在差异。 资者，在股权结构中占据相对主导地位，如美国纽柯钢铁在 美国纽柯钢铁的持股情况较为分散，但持股主体是各类 StateFarmMutualAutomobileInsCO、CapitalWorldInvestors 法人机构和共同基金。截至2014年3月底，法人机构持 占据主导地位，日本新 日铁是在日本信托银行为主的5 股中持股比重最高的是StateFarmMutualAutomobileIns 家银行中占据相对主导地位。这表明，这3家圉外钢铁 c0，持股比重高达9．56％；第二大持股人是CapitalWorld 上市公司的股权都没有做到绝对的分散，而是 在“股权适 Investors，持股 比重高达9．41％；第三大持股人是 度分散中实现股权相对集中”。这提示我们，中国钢铁上 VanguardGroup，持股比重高达5．78％；第四大持股人是 市公司的股权亦应该做到适度分散，相对集中。 StateStreetCorp，持股比重高达5．77％。共有13家法人机 二、中国钢铁上市公司股权结构现状 构持股比重超过1％，共计持股比重为47．93％；共同基金 1．第一大股东持股情况 中持股比重最高的是VACollegeAmericaIncomeFundof 28家钢铁上市公司中有21家第一大股东持股比重 America，持股比重高达4．05％。共有10家共同基金持股 超过50％，第一大股东持股比重超过40％的有26家，表 比重超过l％，共计持股比重为16．99％。 明钢铁上市公司普遍存在着第一大股东持股比重过高的 日本新日铁前l0大股东中有银行5家，共计持有新 现象。柳钢股份、本钢板材、宝钢股份、新钢股份、沙钢股 日铁20％股份，其中日本信托银行(住友信托银行、中央 份、三钢闽光第一大股东持股比重均超过了70％。第一 三井信托银行为大股东)是新日铁的最大股东，持股比重 大股东持股比重过高，一是使中小股东很难对公司治理 为10％；前l0大股东中有各类保险机构(如资产保险、生 产生根本性的影响；二是抑制了任何机构或企业试图通 命保险、火灾保险)4家，共计持有10．4％股份；唯一l家 过证券市场进行市场化企业重组的动机；三是国有上市 实体经济股东